大宗商品漲跌榜-生意社

華安期貨：建議純堿擇機布局

http://www.zgbddw.com 2025-03-11 10:57:40 華安期貨

生意社03月11日訊

核心邏輯：1.偏弱基本面施壓。目前國內純堿廠內庫存176萬噸(較上周去庫6萬噸)，但是仍是近五年同期最高；本周光伏日熔已經有所邊際改善，但下游需求恢復緩慢，疊加且2025年預期仍將新增300萬噸產能，純堿偏弱基本面壓制價格。

2.春季檢修落地。上周產能利用率已經環比下滑5.75%，春檢落地，但是根據歷史經驗，春季檢修損失量較小，難改供給壓力。

3.純堿低估值支撐。本周制堿利潤有所改善，聯堿扭虧為盈，價格來到成本線附近，預期價格將在成本線附近波動。

4.關于純堿的隱性庫存隱憂，節后以來供大于求基本面不改，但廠內庫存反而在去庫，中下游頻繁補庫，庫存由上游轉移到中下游，庫存隱性化，但是隨著價格回落，隱性庫存終將將會顯性化(上游重新累庫)，價格或將承壓。

市場展望：純堿價格下方有支撐，但有隱性庫存隱憂，持低位區間震蕩觀點。

　　(文章來源：華安期貨)

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