核心邏輯:
1.“供強(qiáng)需弱”的基本面仍未改變,浮法和光伏玻璃日熔來(lái)到了歷史低位,短期難以改善,純堿中長(zhǎng)期將受此矛盾重心下移,但是上周玻璃點(diǎn)火三條產(chǎn)線(xiàn),下游浮法玻璃開(kāi)工小幅增加,或可輕微改善純堿過(guò)剩累庫(kù)格局。
2.節(jié)后純堿累庫(kù)29%,上周小幅累庫(kù)1.83%,本周數(shù)據(jù)顯示,日前已經(jīng)有所去庫(kù),其中輕堿繼續(xù)累庫(kù),重堿大幅去庫(kù),產(chǎn)銷(xiāo)有所改善。有兩點(diǎn)需要注意:其一,此前產(chǎn)銷(xiāo)較好的輕堿反而貢獻(xiàn)主要的累庫(kù),或由于輕堿替代作用減弱原因;其二,以當(dāng)前玻璃較低的日熔量,純堿庫(kù)存壓力短期恐難以輕易消除,價(jià)格或較長(zhǎng)時(shí)間承壓。
3.純堿當(dāng)前處于“低估值”區(qū)間,產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)虧損,話(huà)語(yǔ)權(quán)喪失,價(jià)格處于磨底階段,下行空間其實(shí)不大。
市場(chǎng)展望:低位區(qū)間震蕩觀(guān)點(diǎn),上行驅(qū)動(dòng)需宏觀(guān)與產(chǎn)銷(xiāo)共振。
(文章來(lái)源:華安期貨)