6月來國內(nèi)商業(yè)庫存持續(xù)減少，供應端偏緊和下游存在剛性補庫需求的支撐，疊加宏觀利好刺激下，棉價小幅上漲。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至6月30日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15160元/噸，月內(nèi)上漲3.97%。

期貨方面，國內(nèi)外期棉均上漲，國際棉價漲幅大于國內(nèi)。截至30日，鄭棉主力合約結算價為13815元/噸，環(huán)比上漲4.1%，截至29日，ICE期棉主力合約為69.32美分/磅，環(huán)比上漲6.5%。

行情回顧：6月初行業(yè)淡季氛圍下，國內(nèi)棉價小幅震蕩，中旬受中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議舉行提振市場信心，國內(nèi)棉花價格跟隨市場情緒偏強波動，但國內(nèi)外棉紡消費淡季對上游需求支撐作用有限。下旬國內(nèi)外宏觀環(huán)境向好，國際棉價上漲，內(nèi)外聯(lián)動行情偏強震蕩。

國內(nèi)方面：

供應端：國內(nèi)棉花供應端收緊，數(shù)據(jù)顯示，全國商業(yè)庫存持續(xù)下降，不過降幅逐步收窄。截止2025年6月27日，棉花商業(yè)總庫存287.99萬噸。2025年1-5月累計進口棉花44萬噸，同比減少121萬噸，減幅73.5%。2024/25年度我國棉花累計進口量92萬噸，處于近七年來最低水平，疊加商業(yè)庫存的持續(xù)下降，棉花供應端壓力較前期緩解。

中國棉花協(xié)會發(fā)布，今年全國棉花種植面積達到4482.3萬畝，目前長勢良好。新疆棉花種植面積達4090萬畝，同比增長3.3%。新棉生長方面，目前，隨著新疆地區(qū)氣溫不斷升高，棉花生長進度加快，普遍已進入初花期，部分棉田蟲害已顯現(xiàn)，對新棉產(chǎn)量預期有所擾動，部分棉花企業(yè)持貨觀望心態(tài)加重。

需求端：國內(nèi)棉紗市場延續(xù)清淡，開機率緩慢下調(diào)，市場剛需補貨為主。終端需求不足導致棉紗累庫率逐步升高，近期國內(nèi)棉花和滌綸短纖價格大幅上漲加劇紗廠經(jīng)營困境，即期紗棉價差降低至本年度以來最低水平，在訂單不足、生產(chǎn)虧損壓力下，部分中小企業(yè)限產(chǎn)或放高溫假現(xiàn)象增多。據(jù)監(jiān)測，截至6月27日，主流地區(qū)紡企開機負荷在71.2%，環(huán)比下降0.70%。

國際方面：

國際市場宏觀面漸暖，美元下跌，外圍市場整體走高。加之近期美棉生長進度偏慢，優(yōu)良率偏低，天氣擾動增強，產(chǎn)業(yè)內(nèi)外多因素提振棉價持續(xù)反彈。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部每周作物生長報告顯示，截至2025年6月22日當周，美國棉花優(yōu)良率為47%，前一周為48%，上年同期為56%總體來看，當前宏觀層面消息在提振市場情緒，但這些消息能否最終兌現(xiàn)還無法確定。美國農(nóng)業(yè)部即將公布棉花實播面積報告，市場高度關注對美棉供應預期的調(diào)整。

后市預測：短期棉花舊作偏緊和天氣異動帶來的支撐或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，但現(xiàn)貨價格持續(xù)上行的壓力增加，后續(xù)訂單有限，當前補貨意愿較弱，在棉紗累庫率逐步升高背景下，國內(nèi)棉價繼續(xù)上行的空間或相對有限，預計7月棉價震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)