6月來國內商業庫存持續減少，供應端偏緊和下游存在剛性補庫需求的支撐，疊加宏觀利好刺激下，棉價小幅上漲。據生意社商品行情分析系統，截至6月30日3128B級皮棉現貨價格在15160元/噸，月內上漲3.97%。

期貨方面，國內外期棉均上漲，國際棉價漲幅大于國內。截至30日，鄭棉主力合約結算價為13815元/噸，環比上漲4.1%，截至29日，ICE期棉主力合約為69.32美分/磅，環比上漲6.5%。

行情回顧：6月初行業淡季氛圍下，國內棉價小幅震蕩，中旬受中美經貿磋商機制首次會議舉行提振市場信心，國內棉花價格跟隨市場情緒偏強波動，但國內外棉紡消費淡季對上游需求支撐作用有限。下旬國內外宏觀環境向好，國際棉價上漲，內外聯動行情偏強震蕩。

國內方面：

供應端：國內棉花供應端收緊，數據顯示，全國商業庫存持續下降，不過降幅逐步收窄。截止2025年6月27日，棉花商業總庫存287.99萬噸。2025年1-5月累計進口棉花44萬噸，同比減少121萬噸，減幅73.5%。2024/25年度我國棉花累計進口量92萬噸，處于近七年來最低水平，疊加商業庫存的持續下降，棉花供應端壓力較前期緩解。

中國棉花協會發布，今年全國棉花種植面積達到4482.3萬畝，目前長勢良好。新疆棉花種植面積達4090萬畝，同比增長3.3%。新棉生長方面，目前，隨著新疆地區氣溫不斷升高，棉花生長進度加快，普遍已進入初花期，部分棉田蟲害已顯現，對新棉產量預期有所擾動，部分棉花企業持貨觀望心態加重。

需求端：國內棉紗市場延續清淡，開機率緩慢下調，市場剛需補貨為主。終端需求不足導致棉紗累庫率逐步升高，近期國內棉花和滌綸短纖價格大幅上漲加劇紗廠經營困境，即期紗棉價差降低至本年度以來最低水平，在訂單不足、生產虧損壓力下，部分中小企業限產或放高溫假現象增多。據監測，截至6月27日，主流地區紡企開機負荷在71.2%，環比下降0.70%。

國際方面：

國際市場宏觀面漸暖，美元下跌，外圍市場整體走高。加之近期美棉生長進度偏慢，優良率偏低，天氣擾動增強，產業內外多因素提振棉價持續反彈。據美國農業部每周作物生長報告顯示，截至2025年6月22日當周，美國棉花優良率為47%，前一周為48%，上年同期為56%總體來看，當前宏觀層面消息在提振市場情緒，但這些消息能否最終兌現還無法確定。美國農業部即將公布棉花實播面積報告，市場高度關注對美棉供應預期的調整。

后市預測：短期棉花舊作偏緊和天氣異動帶來的支撐或將持續一段時間，但現貨價格持續上行的壓力增加，后續訂單有限，當前補貨意愿較弱，在棉紗累庫率逐步升高背景下，國內棉價繼續上行的空間或相對有限，預計7月棉價震蕩運行。

　　(文章來源：生意社)