一、走勢分析

　　生意社監測數據顯示，3月6日，銅價強勢拉漲，單日上漲逾千元，報78323.33元/噸，單日上漲1.93%。銅價今年自1月初開始震蕩上揚，較年初上漲6.09%，創下近5月新高。紐約市場銅價周三躍升超過5%，進一步超越其他全球基準價格。這場銅市風暴的源頭，直指美國總統特朗普關于可能對進口銅征收高額關稅的言論，這一消息迅速在市場上引發連鎖反應，推高了美國銅價，并使其進一步高于全球基準的倫敦銅價。

　　多重利好因素

　　美國加征關稅政策引發市場波動

　　特朗普周二在對國會的講話中提到對銅加征關稅，交易員擔憂關稅可能比預期更高而且來得更早，引發紐約商品交易所（Comex）銅價在亞洲時段瘋狂上漲。市場參與者普遍認為，一旦進口銅關稅落地，將導致銅的供應受到限制，進而推高價格。這種擔憂情緒迅速在市場上蔓延，引發了投資者的恐慌性買盤，從而加劇了銅價的上漲勢頭。

　　美元疲軟

　　美聯儲降息預期升溫導致美元貶值，美元走軟使得以美元計價的商品價格相對更加便宜，吸引了更多的國際買家進入市場，進一步推高了銅的需求。

　　地緣政治事件

　　俄烏沖突及美中貿易摩擦等地緣政治事件加劇了市場對供應鏈穩定性的擔憂，推動避險資金流入大宗商品市場。

　　政策刺激

　　中國推出財政刺激措施（如大規模設備更新），德國計劃設立5000億歐元基建基金，疊加美聯儲降息預期和美元走軟，提振了銅的金融屬性和工業需求。

　　到2027年，數據中心對銅的需求可能占到全球銅需求的3.3%（相比之下，電動汽車的需求占比或僅為5.2%），這將推動銅價上行， 并對全球銅市場產生深遠影響。

　　礦山生產中斷

　　全球多個主要銅礦（如巴拿馬的科布雷銅礦）因環保抗議或政策問題停產，智利和巴西的罷工事件也影響了產量。英美資源集團等礦業巨頭下調產量目標，導致銅精礦供應增速放緩。

　　冶煉成本與庫存壓力

　　銅精礦加工費（TC）持續下滑至負值，冶煉廠利潤承壓，盡管精煉銅產量未顯著減少，但原料趨緊預期升溫。中國電解銅現貨庫存連續下降，進一步加劇供應擔憂。

　　需求端：新能源與電氣化驅動

　　全球能源轉型加速，電動汽車、光伏及電網投資需求激增。中國作為最大銅消費國，其電網投資和新能源政策（如設備更新行動方案）直接拉動銅需求。2025年電氣化需求預計占全球銅消費增量的50%以上。

　　LME銅庫存

　　據上圖顯示，近期，LME銅庫存自2月下旬開始小幅下降，截止6日，LME銅庫存259175噸，較年初下跌4.49%。

　　銅年度價格對比圖

　　據銅年度價格對比圖顯示，近五年，3月份銅價走勢大多向好。

　　后市預測：

　 綜上所述，此次銅價上漲是政策、供需、金融及地緣因素多重驅動的結果。特朗普的關稅政策尚未正式實施，其不確定性仍然較大。此外，全球經濟形勢的復雜多變也可能對銅價的未來走勢產生影響。預計短期銅價強勢為主，未來需關注中國政策落地效果、美國關稅實際影響及礦山產能恢復情況。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）

　　(文章來源：生意社)