據生意社數據監測，2023上半年有色指數先漲后震蕩下跌，截止年中，有色指數收1083點，較月初的1215點下跌10.86%，較周期內最高點1538點（2021-10-18）下降了29.6%，較2015年11月24日最低點607點上漲了78.4%。生意社有色行業分析師指出，上半年以來，除了1月、6月份，有色指數小幅上漲外，其他月份都有所下跌，主要原因是，今年上半年經濟整體蕭條，供應充足，需求整體一般，有色價格難有起色。

　　據生意社價格監測，2023年上半年(1.1-6.30)大宗商品價格漲跌榜中有色板塊環比上升的商品共5種，其中漲幅5%以上的商品共2種，占該板塊被監測商品數的8.7%；漲幅前3的商品分別為黃金(9.44%)、銻(8.33%)、錫(4.20%)。環比下降的商品共有18種，跌幅在5%以上的商品共14種，占該板塊被監測商品數的60.9%；跌幅前3的產品分別為氧化釹(-37.99%)、金屬釹(-36.75%)、鐠釹氧化物(-36.62%)。本半年均漲跌幅為-14.23%。

　　上半年，有色板塊除了黃金上漲外，其他版塊全線下跌，其中，基本金屬版塊下跌9.3%，稀土下跌31.6%。

　　上半年有色市場整體疲軟，主要是兩方面原因導致：

　　一、宏觀偏弱。上半年國內經濟復蘇的強度與美聯儲放緩加息進程的節奏不及預期，但國內經濟復蘇與美聯儲加息逐漸進入尾聲。

　　二、供應量普遍增加。銅，2023年1-5月中國銅礦砂及其精礦進口量1131萬噸，同比增長8.8%。2023年上半年銅礦進口量整體較2022年上半年有所增加。鎳，中國和印尼今年高品位NPI產量增速高達15%，NPI傾向于大量過剩，2023年印尼NPI產量將達到140萬噸左右，同比增加20%。稀土，工信部、自然資源部下達的第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標分別為12萬噸、11.5萬噸。輕稀土開采總量指標為109057噸，較2022年第一批增長22.1%，稀土開采指標保持增加。

　　三、下游需求一般。國內房地產開發投資同比降幅持續拉大，1-5月份新開工施工面積相較于去年同期下降22.6%。

　　雖然有色金屬大部分是下跌的，但銅和黃金價格比較堅挺。其中，銅半年漲幅2.93%，基本金屬鎳半年跌幅達31.21%，鋅下跌15.72%。

　銅（+2.93%）：上半年，全球銅精礦和國內精煉銅供應寬松，但是由于傳統領域需求韌性、新興領域需求強勁，疊加國內精廢反向替代，全球精煉銅顯性庫存仍然處于低位，并且平衡表顯示低庫存仍將持續。　下半年，供應端，全球銅礦供應大概率保持寬松局面，高利潤提振精煉企業開工的積極性，雖受裝置檢修的影響，但下半年國內精煉銅產量預計仍將處于偏高水平。需求端，海外經濟疲弱，將繼續壓制當地銅消費。然而，國內政策影響力度加大，銅消費有望逐漸好轉，特別是與新能源相關的光伏、風電、新能源車板塊。在全球銅供過于求的背景下，銅價下半年沖高力度不會太大，總體高位震蕩為主，下半年銅價行情應仍遵循這樣的邏輯，7、8月國內傳統消費淡季，價格將略有弱勢，9、10月傳統旺季，銅價回暖，11、12月弱勢震蕩為主。

　　鎳（-31.21%）：上半年，鎳供應充足，傳統消費行業依舊低迷，雖然新興行業數據尚可，但占比較小，對鎳價支撐有限。下半年，6-11月份都是菲律賓雨季，這期間鎳供應預期有所減少，對鎳價有一定利好，但終端需求量改善難度大，傳統行業復蘇相對緩慢，鎳價止跌反彈動力不足。據生意社歷年價格規律顯示，一方面由于菲律賓雨季來臨；另一方面，9、10月傳統旺季的支撐下，下半年鎳價或比上半年鎳價稍好。但整體經濟下行的大環境下，預計鎳價難有大幅度漲幅，價格在180000-200000元/區間震蕩。

　　稀土（-31.6%）：上半年雖然稀土下游產業如汽車、風電等行業發展良好，但是難以提振稀土市場信心，主因是磁材企業以消耗原材料庫存為主，采購量較小，上半年稀土行情整體下滑為主。近期全球經濟形勢不樂觀，中國出口方面收到一定限制，加之國外稀土產業不斷發展，短期稀土價格下行壓力仍然很大，三季度稀土價格可能仍以弱勢調整為主，四季度進入稀土行業旺季，產銷方面會有部分增長，加之新能源、新材料和節能環保等產業的不斷高速發展，國內稀土需求缺口仍存，稀土產業的發展前景依然廣闊，四季度稀土市場走勢或迎來上漲。

　　生意社有色分社分析師認為，上半年國內經濟復蘇的強度與美聯儲放緩加息進程的節奏不及預期，但下半年美國通脹、就業市場、經濟增長將繼續下滑，美聯儲加息進入尾聲，并有望在2023Q3結束加息周期，而2023Q4美國經濟衰退風險加強或將會打開市場對于美聯儲2024年開啟降息的預期，下半年宏觀有望好轉。下半年，新能源終端需求或好轉，特別是與新能源相關的光伏、風電、新能源車板塊。房地產方面，未見明顯起色。供應方面，銅、鎳、鋁供應寬松，鋅供應相對偏緊。總體而言，下半年，宏觀經濟整體或好于上半年，下游需求無明顯好轉，供應方面沒有明顯利好消息。預計有色金屬下半年整體均價處于上半年的中間位置，價格在中低位置震蕩抬升為主。

　　(文章來源：生意社)