上周中美經貿高層會談取得實質性進展，中美將同步取消91%的關稅和暫停實施24%的“對等關稅”。會談取得了實質性成果，好于預期，向市場傳遞出積極信號，國內棉價受此提振。據生意社商品行情分析系統，截至5月19日3128B級皮棉現貨價格在14551元/噸，周漲幅為2.47%，較月初上漲2.41%。

國內方面：

宏觀方面：上周，中美日內瓦經貿會談宣布雙方同時將4月2日以后加征的關稅取消91%，保留10%，暫停90天實施24%，會談結果超出市場預期，國內金融和商品市場樂觀情緒快速升溫，鄭棉期貨價格走勢強勁，最高漲至13480元/噸，突破一個月以來高點，現貨價格跟隨上漲。

供應方面：中國棉花協會調查結果顯示：預計2025年全國植棉面積為4482.3萬畝，同比增長1.8%，增幅較上期擴大1.4個百分點，其中新疆4090萬畝，同比增長3.3%，增幅較上期擴大1.5個百分點。新棉生長方面，隨著新疆地區氣溫不斷升高，大部分棉田已經出苗。

據海關總署公布的數據顯示，中國4月棉花進口量約為6萬噸，同比減少82.2%，較3月份降幅略有擴大(3月同比減少81.42%)。2025年1-4月，我國累計進口棉花約40萬噸，同比減少71.1%。

需求方面：成本帶動下棉紗價格呈現上漲態勢，當前紡織企業出貨狀況良好，主要以交付訂單貨物為主。不過，后續新訂單情況未有顯著變化，下游市場觀望情緒較濃，紡織企業開機負荷小幅增加，但仍低于往年同期水平，淡季周期內，需求端支撐有限。

國際方面：

美國農業部全球棉花供需預測月報顯示，5月預測全球棉花產量為2565.1，同比減少71萬噸。不過由于期初庫存的增長超過產量的下降，2025/26年度，全球棉花供應較上年度增長約1.5%，消費量增長1.2%，至2570.9萬噸。期末庫存與2024/25年度基本持平，為1706.6萬噸。預計美棉產量為315.7萬噸，略高于2024/25年度的313.75萬噸。出口量預計回升至272.16萬噸，高于上年度的241.68萬噸，期末庫存為113.2萬噸，較上年度上調8.7萬噸，庫存消費比為36.6%。

后市預測：

近期市場關注重心還是更多在于宏觀方面，綜合來看，中美貿易緩和給予市場一定信心，宏觀將提振棉價，但關稅風波的不確定性仍較大，后續貿易政策走向仍將影響行情。國內方面穩增長、促消費政策發力，需求不足或將改善，需持續關注政策落地情況。

從現階段國內棉花庫存以及下一季種植預期來看，缺乏明顯利好支撐，隨著行業傳統淡季的來臨，市場需求將逐減弱。在需求端動力不足、供應端相對充裕的雙重影響下，預計短期價格將出現僵持不下的局面，后市仍需關注進入淡季后基本面的變化。

　　(文章來源：生意社)