近期棉花小幅震蕩，國內紡織企業開機率穩中有降，棉花補庫積極性不高。宏觀方面，國內降息降準等一攬子金融政策出臺，為經濟市場提供較強支撐，后續需重點關注落地情況。據生意社商品行情分析系統，截至5月12日3128B級皮棉現貨價格在14201元/噸，較月初下跌0.06%。

國內方面：

供應端：當前，2025年新疆棉花播種工作已接近尾聲。今年新疆積極引導各地采取有效措施，推進棉花布局調整和品質提升，棉花種植面積穩定在3600萬畝左右。阿克蘇沙雅、庫車、新和縣等地幾家植棉大戶表示，考慮到2025年新疆地區植棉面積再次增加，若天氣適宜，產量較2024/25年度繼續增長的概率較大。

國內商業庫存去庫加速，截止2025年05月09日，棉花商業總庫存382.23萬噸，環比上周減少12.39萬噸(減幅3.14%)。其中，新疆地區商品棉288.45萬噸，周環比減少12.77萬噸(減幅4.24%)。內地地區商品棉44.75萬噸，周環比增加0.61萬噸(增幅1.38%)。

需求端：進入五月市場交易有所放緩，截至5月8日，主流地區紡企開機負荷在74.4%，較上周持平，由于下游需求有限，部分中小紡企采取輪休、錯峰開機減少成品類庫情況，開機率基本平穩。下游市場開始顯現淡季特征，訂單呈現萎縮態勢，紗線成交較低情形下，成品庫存持續累積。

出口方面：2025年1-4月，紡織服裝累計出口904.7億美元，增長1.1%，其中紡織品出口458.5億美元，增長3.8%，服裝出口446.2億美元，下降1.5%。4月，紡織服裝出口241.9億美元，增長1.5%，環比增長3.4%，其中紡織品出口125.8億美元，增長3.4%，環比增長4.4%，服裝出口116.1億美元，下降0.5%，環比增長2.2%。

國際方面：

美棉整體呈現回落態勢，截至5月9日，ICE主力合約結算價為66.61美分，較上周一下跌2.65%。美棉種植面積預期同比下降持續支撐棉價，但是周內美國得州棉區降雨緩解旱情，天氣利好新棉生長給予一定壓力。最新美棉出口數據顯示，雖然美國陸地棉裝運勢頭維持強勁，但是簽約量環比明顯減少。2025年4月25日-5月1日，美國2024/25年度陸地棉凈出口簽約量為1.49萬噸，較前周減少39%，較前四周平均值減少50%。裝運量為8.96萬噸，較前周增長8%，較前四周平均值增長16%。

后市預測：

新棉播種基本完成，播種面積同比略有增加，供應端寬松對棉價形成壓力。當前產業端商業庫存去庫速度較快，不過隨著淡季程度加深，紗廠成品庫存累積之下，紗廠開機情況或將進一步削弱利空棉價。宏觀方面，中美經貿高層會談舉行，后續相關會議內容或將對盤面形成影響，若關于關稅問題達成協商或將有效利多盤面。后續關注新棉主產區天氣變動情況、中美經貿會談消息和需求端情況。

　　(文章來源：生意社)