一、價格走勢

近期，5500大卡港口煤價現報671元/噸，同比跌152元/噸，較2024年同期(823元/噸)降幅明顯，進入下行通道。

原因分析：供需兩弱格局下，貿易商受成本倒掛影響發運意愿低迷，而下游電廠采購需求受季節性回落壓制，導致價格缺乏單邊驅動。

下跌主因：

1.供給過剩：國內產能釋放+進口煤沖擊，港口庫存高位；

2.需求疲軟：非電行業(水泥/化工)采購減少，新能源替代加速；

3.市場情緒：貿易商拋貨壓價，下游“買漲不買跌”觀望。

二、市場趨勢：

1.需求端：氣溫回升導致居民用電及供暖需求下降，電廠日耗環比回落。 終端電廠庫存處于合理區間，采購以剛性補庫為主，市場成交清淡。

2.供應端： 大秦線等主要運煤線路進入春季集中檢修期，日均發運量下降約20%，港口調入量減少。 坑口煤價堅挺疊加運輸費用上漲，北方港口到港成本普遍高于銷售價，抑制貿易商積極性。

供需雙弱下，煤價或延續730-760元/噸區間震蕩，需關注檢修結束后供應恢復節奏。

三、進口煤市場

1.進口成本壓力：受人民幣匯率波動(假設匯率≈7.0)及國際海運費高企影響，印尼3800大卡到岸成本估算約420-440元/噸(FOB 50美元+運費10美元/噸)，接近國內電廠中標價(458元/噸)，利潤空間有限。澳洲5500大卡FOB 71美元/噸，到岸價約600-620元/噸，顯著低于國內同熱值煤價(730-750元/噸)，但受地緣政策限制，實際進口量有限。

2.電廠中標價：CCI3800：458元/噸(周環比-1元)，反映低卡煤需求疲軟。

CCI5500：694元/噸(周環比+2元)，與港口價差擴大至36-56元/噸，顯示電廠對高卡煤結構性需求仍存。

四、市場預判

短期走勢(4-5月)價格中樞預計維持在725-760元區間波動，關鍵觀察點：4月20日大秦線檢修結束后的港口庫存修復速度。

　　(文章來源：生意社)