上周棉花行情窄幅震蕩，傳統需求旺季表現一般。據生意社商品行情分析系統，截至3月24日3128B級皮棉現貨價格在14928.7元/噸，較月初下跌0.20%。

國內方面：

供應端：截止2月末，商業庫存合計約550萬噸，較庫存壓力巔峰期已經下降近30萬噸，且近期紡織企業在原材料庫存儲備相對較低，當前價格較低的情況下，對原材料庫存有一定補充，棉價得以支撐。目前壓力主要來源于較為寬松的棉花供需以及偏弱終端需求。

需求端：當前需求端處于傳統“金三銀四”旺季節點，紗廠開機處于高位，成品庫存小幅去庫，對棉價也形成一定支撐。不過上周棉紗產銷略有走弱，季節旺季表現平淡，據統計，主流地區紡企開機率下滑0.3%至76.2%。1-2月紡織品服裝出口小幅下降，后續出口新訂單前景仍不樂觀，需求端對棉價支撐力度有限。

國際方面：上周美國陸地棉出口凈簽約量環比降幅較大，出口簽約量為2.29萬噸，較前周減少63%，較前四周平均值減少59%。中國持續大量取消簽約，美棉出口中國占比持續下降。基本面來看，本年度全球棉花供需格局整體較為寬松。市場關注重心將逐漸轉向新年度種植，由于棉價低迷以及天氣影響，加上美國、印度等國的新年度種植面積下降預取，預計2025年全球棉花產量會同比小幅下降。

后市預測：整體來看，當前擾動仍更多在于宏觀層面，關稅壓力下帶來的貿易影響仍存。目前國內紡織企業開工率目前已經趨于穩定，“金三銀四”傳統需求旺季表現一般，不過國內宏觀政策積極出臺促消費系列措施，后期或將利好需求端。短期來看，預計國內棉價仍保持謹慎樂觀，產業端來看，市場關注重心將逐漸向新棉播種端，關注天氣影響下新棉種植情況。

　　(文章來源：生意社)