12月以來，國內新棉加工量突破500萬噸，供應增量明顯，新年度棉花增產預期基本落實；國內宏觀層面上，擴大內需等消息利好刺激，但具體落實仍需時間；國際宏觀氛圍擾動較大，疊加美棉出口進度持續落后于近五年平均水平，內外棉價承壓，行情雙雙回落。

據生意社商品行情分析系統，截至12月16日3128B級皮棉現貨價格在14978元/噸，較月初下跌1.80%。期貨方面，截至16日，鄭棉主力合約結算價在13585元/噸，較月初下跌3.21%。ICE期棉13日結算價為69.27美分，較月初下跌3.11%。

供應壓力明顯：2024年棉花總產同比上漲6.8% 加工量大增

國家棉花市場監測系統調查結果顯示，2024年中國棉花平均單產154.3公斤/畝，同比增加8.2%；按監測系統調查實播面積4083.3萬畝測算，預計全國總產量630.2萬噸，同比上升6.8%；其中新疆產量預計590.9萬噸，同比上升7.5%。

據全國棉花交易市場數據統計，截止到2024年12月14日，新疆地區皮棉累計加工總量519.26萬噸，同比增幅19.01%。與往年相比今年加工速度較快，全疆籽棉交售工作已接近尾聲。供應端仍保持寬松局面，棉花商業庫存壓力明顯，現貨行情整體呈下行走勢。

宏觀擾動加大&基本面偏弱 國際棉價震蕩下行

利好方面：市場認為美聯儲12月降息防止勞動力市場過快降溫的概率增加，對棉價形成短暫支撐。

利空方面：根據美國農業部12月份全球供需預測，2024/25年度全球棉花產量、消費量和期末庫存環比調增，期初庫存調減，貿易量略增。其中美棉產量、期末庫存環比調增，報告數據偏空，美棉行情一度承壓。同時，最新一周的美棉出口數據較前一周減少10%，較近四周平均減少37%。數據再次對棉價形成壓力，棉價重心下移。

目前美棉上市已經基本結束，本年度供需寬松已成定局，未來市場關注點在于宏觀層面的擾動，目前來看，擾動因素仍然較多，關注美聯儲12月議息會議后的影響。

下游紡企開機率持續下降 部分企業將提前放假

目前是紡服消費淡季，下游淡季特征較為明顯，紡織企業開機負荷環比下降，原材料補庫意愿偏弱，產成品庫存持續累積，需求端有一定拖累。據統計，截至12月12日紡企開機66%，環比下降0.9個百分點，同比下降2.51個百分點。下游布廠開機27.4%，環比下降11.90個百分點，同比下降28.46個百分點。

臨近年末，受到明年市場預期不穩，下游織廠開機率維持低位等因素影響，下游補庫力度偏弱，近期部分中小紡企由于資金壓力加大，限產情況逐漸增加，預計元旦前這一現象將持續，部分紡企將提前放春節假。

后市預測：當前從棉花基本面來看，供強需弱格局短期難改，紡織企業開機負荷環比下降，原材料補庫意愿偏弱，產成品庫存持續累積。國內宏觀政策積極，但市場對政策的具體力度仍存不確定性，加上政策落實到產業端仍需一定時間，短期來看難以對棉價產生提振，預計元旦前棉價仍將維持弱勢，需持續關注政策刺激對棉紡消費的實際改善及春節前下游是否會有補庫動作。

　　(文章來源：生意社)