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生意社：跟隨原油波動 5月PTA價格重心上移

http://www.zgbddw.com 2025年05月28日 14:23:52 生意社 (夏婷)

生意社05月28日訊

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，5月份國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場行情呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢，截止5月27日華東地區(qū)PTA市場均價在4938元/噸，較月初上漲7.73%。

后市來看，5月份PTA裝置集中檢修，下旬PTA裝置陸續(xù)重啟，截止月末PTA行業(yè)開工率在78%附近。隨著盤面加工費修復(fù)之后，6 - 7月裝置檢修落實執(zhí)行情況或不及預(yù)期。新產(chǎn)能如虹港石化三期和海倫石化三期將在6-8月投產(chǎn)，遠期供應(yīng)偏寬松為主。

原油市場當前美國WTI原油期貨主力合約結(jié)算價報60.89美元/桶，布倫特原油期貨8月合約結(jié)算價報63.57美元/桶。特朗普推遲對歐盟加征關(guān)稅，但OPEC及其盟友考慮再次大幅增產(chǎn)，因此油市短期在貿(mào)易緊張局勢緩解與OPEC+供應(yīng)增加前景之間進行權(quán)衡。

近期隨著PX效益修復(fù)，國內(nèi)外部分裝置提負、前期檢修裝置逐步重啟，像中金石化160萬噸、浙石化400萬噸裝置提前重啟，使得PX供應(yīng)逐步增加。疊加下游聚酯環(huán)節(jié)減產(chǎn)逐步兌現(xiàn)，供需面邊際轉(zhuǎn)弱，以及原油價支撐有限，PX上行承壓明顯。不過隨著下游PTA負荷逐步提升，短期PX供需面良好，且目前現(xiàn)貨市場貨源偏緊，PX仍相對抗跌。

原料端大漲之下，下游聚酯產(chǎn)品虧損擴大，且終端低位備貨后消化原料庫存為主。另外，隨著中國對美搶出口預(yù)期在6月下旬逐步收尾以及內(nèi)銷淡季來臨，終端紡織企業(yè)謹慎觀望，剛需采買為主，聚酯市場交投清淡。近90%高開工帶來的高庫存壓力將增加，部分聚酯工廠減產(chǎn)已開始兌現(xiàn)，預(yù)計三季度減產(chǎn)確定性較大。

綜合來看，生意社分析師認為，原油價格受地緣風險與政策博弈主導(dǎo)，突發(fā)事件或帶動油價波動率提升。下游聚酯減產(chǎn)及PTA新產(chǎn)能投放帶來的供應(yīng)增量將壓制PTA價格上行空間，預(yù)計6月份PTA市場或?qū)⒊袎骸?/p>

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數(shù)據(jù)與生意社價格模型產(chǎn)生的交易指導(dǎo)價，又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結(jié)算價：
1、指定日期的結(jié)算價
2、指定周期的平均結(jié)算價
定價公式：結(jié)算價 = 生意社基準價×K＋C
K：調(diào)整系數(shù)，包括賬期成本等因素。
C：升貼水，包括物流成本、品牌價差、區(qū)域價差等因素。

　　(文章來源：生意社，作者：夏婷)

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