一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先漲后跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)78143.33元/噸，較周初的78113.33元/噸上漲0.04%，較年初上漲5.84%，同比下跌5.85%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌3漲9，本周銅價(jià)小幅上漲。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存小幅下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存166525噸，較月初下跌15.77%。

　　宏觀方面：美國(guó)債務(wù)規(guī)模逼近35萬(wàn)億美元，市場(chǎng)對(duì)特朗普政府減稅議案可能加劇財(cái)政赤字的擔(dān)憂(yōu)持續(xù)發(fā)酵，10年期美債收益率突破4.5%關(guān)口，美元指數(shù)回升至101.5，壓制以美元計(jì)價(jià)的大宗商品估值。G7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議聚焦援烏議題，但美國(guó)與盟友在關(guān)稅政策上的分歧加劇，特朗普擬對(duì)加拿大、歐盟鋼鋁加征25%關(guān)稅的威脅引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈的擔(dān)憂(yōu)。

　　供應(yīng)端：銅精礦加工費(fèi)（TC）維持-40美元/干噸低位，但港口庫(kù)存增至42萬(wàn)噸，緩解了部分供應(yīng)焦慮。國(guó)內(nèi)4月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下滑4.2%至95.7萬(wàn)噸，主因江西、云南等地冶煉廠集中檢修，但5月檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)量回升至112.99萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)12%。進(jìn)口端，3月精銅凈進(jìn)口量同比下降11.5%至24.08萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存增至28萬(wàn)噸，補(bǔ)充國(guó)內(nèi)供應(yīng)。

　　需求端：：電網(wǎng)投資增速放緩至8%，建筑用銅受地產(chǎn)鏈拖累同比下滑12%，僅新能源車(chē)用銅需求保持韌性（單月用銅量同比增18%）。

　　綜上所述：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）數(shù)據(jù)顯示，3月全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩2.05萬(wàn)噸，較2月擴(kuò)大0.8萬(wàn)噸，基本面支撐邊際弱化。在供需雙弱的基本面下，宏觀有一定風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期寬幅震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來(lái)源：生意社)