一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先下跌后上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價76328.33元/噸，較周初的76223.33元/噸上漲0.14%，較年初上漲3.38%，同比下跌0.72%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌4漲7，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅增加，截止周末，LME銅庫存213400噸，較月初上漲0.72%。

　　宏觀方面：關(guān)稅爭端加劇引發(fā)市場避險情緒，投資者紛紛轉(zhuǎn)向銅等避險資產(chǎn)，帶動價格獲得一定支撐。鮑威爾承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩，并表示將等待更多數(shù)據(jù)再調(diào)整利率政策。這一表態(tài)被市場解讀為短期內(nèi)加息概率下降，美元和美債收益率應(yīng)聲大跌，進(jìn)一步提振銅價。

　　供應(yīng)端：Antofagasta一季度銅產(chǎn)量大增20%，維持全年產(chǎn)出目標(biāo)不變，顯示出全球銅礦生產(chǎn)積極性較高。然而，銅精礦加工費(fèi)持續(xù)下滑至-30美元/噸以下，反映銅礦供應(yīng)依然緊張，這對銅價構(gòu)成潛在支撐。

　　需求端：：國內(nèi)精煉銅社會庫存持續(xù)去化，且速度較快，顯示下游需求表現(xiàn)良好。電網(wǎng)投資、汽車產(chǎn)量、空調(diào)產(chǎn)量及光伏裝機(jī)量均實(shí)現(xiàn)同比增長，特別是新能源汽車產(chǎn)量大增48%，對銅需求形成強(qiáng)勁拉動。廢銅供應(yīng)偏緊也促使精銅消費(fèi)增加。

　　綜上所述：供應(yīng)端壓力持續(xù)凸顯，銅精礦TC已跌入-30美元/噸，冶煉廠利潤空間遭擠壓，減產(chǎn)檢修計劃加劇供應(yīng)緊張，為銅價底部提供強(qiáng)支撐。終端需求仍處在旺季消費(fèi)階段，市場需求釋放相對好轉(zhuǎn)，在價格下跌至相對合理區(qū)間，下游逢低買盤增加，整體現(xiàn)貨交投穩(wěn)好，為銅價提供一定的上行動力。不過，LME銅庫存近期企穩(wěn)回升，下游接貨意愿回落，國內(nèi)去庫放緩，銅價漲勢乏力。 預(yù)計銅價短期震蕩較強(qiáng)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。

　　(文章來源：生意社)