鋁價堅挺

　　10月鋁價堅挺，表現強勢。據生意社商品行情分析系統，截止2024年10月24日國內鋁錠華東市場均價21090元/噸，較9月26日市場均價19980元/噸，上漲5.56%。

　　目前鋁價抬升，主要是由于成本中樞上移，帶動產業鏈行情抬升。僅僅以供需面考量，不足以支撐目前價位。短期內鋁價受成本面支撐，走勢強勁，但是上行空間收窄且下跌風險加大，后市謹慎樂觀為主。理由如下：

　　短期風險點：氧化鋁基本面利好已經表現在價格上，甚至氧化鋁價格超預期有過度上漲的狀態，目前氧化鋁出口盈利窗口逐步關閉，且由于價格高企，后續投產產能較多，遠期過剩壓力將逐漸顯現；氧化鋁價格回撤風險加大，鋁錠價格成本面支撐風險加劇。

　　中長期風險點：進出口可能受國外政策面因素影響，美國部分301關稅政策將在9月27日生效。其中包括其中包括針對中國電動汽車加征100%的關稅，中國太陽能電池加征50%關稅，對中國鋼鐵、鋁、電動汽車電池及關鍵礦物加征25%的關稅。終端需求不容樂觀。

　　氧化鋁價格過度上漲 成本面支撐風險加劇

　　 近期氧化鋁價格的交易邏輯：9月幾內亞鋁土礦因雨季對發運的影響，導致幾內亞鋁土礦進口量環比出現較大幅度下滑；國內礦山（鄭州地區環保干擾鋁土礦產能），礦端供應偏緊，現貨氧化鋁短期偏緊。

　　 但是動態來看，礦端供給出現明顯改善。從近期幾內亞的周度發運數據看，近期幾內亞鋁土礦發運量已出現明顯回升，預計10-11月到港量將大幅提升。目前國內以使用進口礦為主的氧化鋁企業，開工率依舊高企，礦端供應偏緊沒有帶來預想的減產風險。

　　 氧化鋁國內現貨供應也有增量預期。本月山東一大型氧化鋁廠100萬噸產線投產，預計出產品時間在10月底或11月初。氧化鋁現貨端后續新增產能的投產情況，四季度可能落地的主要是魏橋集團遷建的200萬噸產能，預計第一批在11月初出料，第二批大概率在11月底或12月初出料。還有廣西華昇二期的200萬噸產能，預計第一批在12月底投產，第二批2025年1月底投產。

　　(文章來源：生意社)