據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2月份，上半月由于春節(jié)，不銹鋼和鎳價(jià)格整體較為平穩(wěn)，節(jié)后，不銹鋼價(jià)格先下跌后漲，截止月末，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格13150元/噸，較月初上漲0.05%。上游鎳，節(jié)后則先漲后跌現(xiàn)有小幅反彈，截止月末，現(xiàn)貨鎳報(bào)價(jià)135766.67元/噸，較月初上漲5.37%。

　　宏觀面偏空

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要表明美聯(lián)儲(chǔ)不太可能很快降息，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)⒐嫉拿绹?guó)通脹數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)方面，節(jié)后首周LPR大幅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，為歷史降息最猛烈的一次，釋放強(qiáng)烈市場(chǎng)信號(hào)，為市場(chǎng)注入極大信心。另外多地發(fā)布房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”，多家銀行迅速提供新增融資和貸款展期，提振低迷房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　鎳基本面

　　鎳礦商考慮關(guān)閉部分鎳礦區(qū)

　　印尼的鎳供應(yīng)量在近期持續(xù)飆升，已經(jīng)達(dá)到全球鎳供應(yīng)總量的50%以上。全球近一半的鎳礦業(yè)務(wù)已經(jīng)無(wú)利可圖，迫使澳大利亞和南太平洋新喀里多尼亞的礦商已經(jīng)考慮永久關(guān)閉部分鎳礦區(qū)。精煉鎳，1月精煉鎳產(chǎn)量25.3萬(wàn)噸，同比增加54%；精煉鎳社會(huì)累庫(kù)維持累庫(kù)至24891噸。全球鎳市場(chǎng)自去年開(kāi)始的供給過(guò)剩情況持續(xù)加劇，為緩解鎳市場(chǎng)供過(guò)于求的壓力，全世界最大的鎳生產(chǎn)國(guó)印尼已明確不發(fā)放鎳金屬熔煉執(zhí)照，部分不具成本競(jìng)爭(zhēng)力的鎳生產(chǎn)企業(yè)也陸續(xù)關(guān)閉，預(yù)期未來(lái)硫化鎳產(chǎn)能有望下降約8%。

　　LME鎳庫(kù)存小幅上漲

　　據(jù)上圖所示，2月，LME鎳庫(kù)存先漲后跌，截止月末，LME鎳庫(kù)存69330噸，較月初下跌2.56%，較年初下跌8.06%。年后全球鎳庫(kù)存有所下降。

　　需求端

　　新能源方面，印尼中間品回流國(guó)內(nèi)補(bǔ)給硫酸鎳生產(chǎn)使用，由于鎳礦審批印尼部分中間品項(xiàng)目生產(chǎn)受影響，會(huì)流量減少，由于磷酸鐵鋰正極材料擠占市場(chǎng)以及正極材料整體表現(xiàn)較差，新能源對(duì)于鎳的消耗表現(xiàn)尚無(wú)起色。下游不銹鋼元宵佳節(jié)后才緩慢啟動(dòng)，需求慢慢抬升。三元材料排產(chǎn)下降，前驅(qū)體排產(chǎn)下降；不銹鋼廠排產(chǎn)減少；合金電鍍需求穩(wěn)定。

　　不銹鋼基本面

　　2月鋼廠排產(chǎn)持平

　　2024年1月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠300系粗鋼產(chǎn)量153萬(wàn)噸，月環(huán)比減少5.9%；2月排產(chǎn)135.2萬(wàn)噸，月環(huán)比減少8.9%。1月印尼300系粗鋼產(chǎn)量45.0萬(wàn)噸，月環(huán)比增加11.1%；2月排產(chǎn)45.0萬(wàn)噸，月環(huán)比持平。

　　截止月末，不銹鋼庫(kù)存合計(jì)116.4噸，較月初上漲26.84%，其中，冷熱軋庫(kù)存上漲，主要季節(jié)性累庫(kù)期，但當(dāng)前不銹鋼庫(kù)存較去年同期低30萬(wàn)噸。

　　需求緩慢啟動(dòng)

　　元宵佳節(jié)后，物流以及下游才基本全面復(fù)工，但現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍無(wú)明顯改善，后鎳價(jià)大幅上漲，不銹鋼跟漲，但下游對(duì)突然的高價(jià)接受度不高，大多以剛需低價(jià)采購(gòu)為主。

　　鎳不銹鋼年度價(jià)格對(duì)比圖

　　據(jù)生意社年度價(jià)格對(duì)比圖顯示，近五年，鎳和不銹鋼3月份大幅上漲概率不大。

　　綜上所述，歐美計(jì)劃對(duì)俄制 裁與印尼RKAB審批進(jìn)度不及預(yù)期共振提振鎳價(jià)。國(guó)內(nèi)精煉鎳企業(yè)開(kāi)工率偏高，需求增速不敵供應(yīng)，趨勢(shì)性累庫(kù)。目前利多因素不會(huì)快速消除，但純鎳過(guò)剩格局抑制反彈空間，預(yù)計(jì)鎳價(jià)短期震蕩偏強(qiáng)為主。

　　而對(duì)不銹鋼而言，不銹鋼的走勢(shì)，受鎳價(jià)影響。節(jié)后鋼廠資源逐漸到貨，原料鎳鐵價(jià)格上揚(yáng)趨勢(shì)，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，推動(dòng)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格的上漲。預(yù)計(jì)3月不銹鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)為主。

　　(文章來(lái)源：生意社)