11月鈷價(jià)大跌

據(jù)生意社商品鈷行情分析系統(tǒng)：截止11月30日，鈷價(jià)221500元/噸，較11月1日鈷價(jià)266900元/噸下跌45400元/噸，跌幅17.01%。鈷市供給增多，需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，加之國(guó)內(nèi)電解鈷大廠(chǎng)降價(jià)，11月鈷價(jià)大跌。

供給方面

洛陽(yáng)鉬業(yè)鈷產(chǎn)量大增：據(jù)洛陽(yáng)鉬業(yè)2023年三季報(bào)顯示，TFM混合項(xiàng)目和KFM項(xiàng)目產(chǎn)能增加，23年第三季度洛鉬的銅鈷產(chǎn)量創(chuàng)新高，第三季度產(chǎn)鈷1.8萬(wàn)噸，環(huán)比+24.8%；2023年剛果金鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)5萬(wàn)噸，在TFM和KFM的產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，市場(chǎng)預(yù)期2024年鈷產(chǎn)能有望達(dá)到7萬(wàn)噸。供給大增，鈷價(jià)下跌壓力加大。

嘉能可減產(chǎn)：嘉能可在剛果穆坦達(dá)(Mutanda)的鈷礦的礦石品位不斷下降，該公司鈷產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少15%，2023年的Mutanda鈷產(chǎn)量為1萬(wàn)噸，嘉能可減產(chǎn)造成的供給減少難抵未來(lái)洛鉬鈷礦放量所提供的增量，鈷市供給過(guò)剩仍將持續(xù)。

罷工結(jié)束，鈷礦供給恢復(fù)：由于對(duì)危險(xiǎn)工資的爭(zhēng)議，司機(jī)們?cè)?0月底停止了從科爾維齊采礦中心運(yùn)送鈷金屬礦。剛果金是世界上最大的鈷生產(chǎn)國(guó)。幾乎所有的原料都是用卡車(chē)從剛果金東南部途徑贊比亞，最終運(yùn)往南非、坦桑尼亞和莫桑比克的港口。供應(yīng)端短期的物流影響，并未對(duì)實(shí)際生產(chǎn)和市場(chǎng)價(jià)格造成較大影響。但在“金九銀十”消費(fèi)旺季結(jié)束之際，鈷礦運(yùn)輸恢復(fù)，鈷市供過(guò)于求行情加劇。

需求方面

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量：據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，10月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成98.9萬(wàn)輛和95.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)29.2%和33.5%，市場(chǎng)占有率達(dá)到33.5%。1-10月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成735.2萬(wàn)輛和728萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)33.9%和37.8%，市場(chǎng)占有率達(dá)到30.4%。新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)依舊，但增速放緩，且磷酸鐵鋰電池?fù)屨既姵厥袌?chǎng)，動(dòng)力電池市場(chǎng)鈷需求增長(zhǎng)但增速不及預(yù)期。

國(guó)內(nèi)VR市場(chǎng)消費(fèi)低迷：市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)CINNO Research統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年第三季度國(guó)內(nèi)VR消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)低迷，銷(xiāo)量合計(jì)10.0萬(wàn)臺(tái)，同比銷(xiāo)量下滑28.9%，環(huán)比下滑35.5%。第四季度進(jìn)入“雙十一”等電商購(gòu)物旺季，VR市場(chǎng)表現(xiàn)仍不樂(lè)觀(guān)。VR市場(chǎng)消費(fèi)低迷，3C電子產(chǎn)品消費(fèi)不佳，鈷市需求不佳。

鋰電池降價(jià)擠壓原材料空間：據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的年度鋰離子電池價(jià)格調(diào)查，2023年鋰離子電池的平均價(jià)格降至139美元/千瓦時(shí)，比2022年的161美元/千瓦時(shí)下降了14%。這是自2018年以來(lái)的最大降幅。和歷史上電池價(jià)格下降的主要原因是技術(shù)創(chuàng)新不同，2023年電池價(jià)格下降主要?dú)w因于原材料成本的下降。電池產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)，且出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩，僅中國(guó)的電池產(chǎn)量就超過(guò)了全球需求。電池產(chǎn)能過(guò)剩，電池廠(chǎng)家降價(jià)意愿加強(qiáng)，鋰電池價(jià)格下降，電池廠(chǎng)家對(duì)原材料價(jià)格壓價(jià)意愿加大。金川等廠(chǎng)家出廠(chǎng)鈷價(jià)下跌，鈷貿(mào)易商紛紛跟跌。

綜述及展望

生意社數(shù)據(jù)分析師白家新認(rèn)為，鈷市供給增長(zhǎng)顯著，而需求方面增速不及預(yù)期，且下游客戶(hù)壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，鈷市供過(guò)于求行情加劇，金川等廠(chǎng)家出廠(chǎng)鈷價(jià)下跌，鈷貿(mào)易商紛紛跟跌。后市來(lái)說(shuō)，鈷市仍存利好，但供過(guò)于求行情難改，金川鈷價(jià)下跌，鈷貿(mào)易商降價(jià)意愿較強(qiáng)，金屬鈷價(jià)逼近成本線(xiàn)，預(yù)期后市高價(jià)鈷或持續(xù)下跌，低價(jià)鈷下跌空間有限或維穩(wěn)為主。

相關(guān)的上市公司：華友鈷業(yè)(603799)、寒銳鈷業(yè)(300618)、洛陽(yáng)鉬業(yè)(603993)。

　　(文章來(lái)源：生意社，作者：白家新)