5月鋁價橫盤震蕩

　　據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，2023年5月30日國內(nèi)鋁錠華東市場均價18363.33元/噸，較月初（5月1日）鋁價18490元/噸，下跌0.69%。

　　長周期來看，目前價格處于高位回落后的橫盤震蕩區(qū)間，一直在17500-19500元/噸區(qū)間內(nèi)橫盤震蕩。

　　宏觀因素

　　1. 5月美聯(lián)儲落地加息 25BP，利率推升至 5-5.25%，創(chuàng)近幾年新高；美國 債 務(wù)上限談判到 27 日方達(dá)成初步協(xié)議，雖然美聯(lián)儲 FOMC有關(guān)人士表示加息逐步接近尾聲，但聯(lián)儲是否開啟降息仍需時間認(rèn)證觀察。

　　2. 5 月美國 Markit 制造業(yè) PMI 指數(shù)錄得 48.5，環(huán)比 4 月指數(shù)情況下降，4 月美國核心 CPI 同比增長 5.5%，PCE 物價指數(shù)同比上漲 4.7%，高于預(yù)期值及前值 4.6%；歐元區(qū)制造業(yè)指數(shù) PMI 進(jìn)一步下滑至 44.6，歐元區(qū) 4 月核心 CPI 同比增長 5.6%。歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，通脹情況改善不及預(yù)期。

　　3. 國內(nèi)方面，4 月國內(nèi) CPI 同比增幅為 21 年2 月后最低水平，PPI 數(shù)據(jù)同步回落，人民幣匯率 5 月破 7 整數(shù)關(guān)口。五一節(jié)后工業(yè)品消費生產(chǎn)增速持續(xù)放緩。

　　基本面因素

　　需求端，終端消費偏弱，房地產(chǎn)投資以及新開工數(shù)據(jù)不佳。5 月消費逐步平淡，4 月鋁材企業(yè)開工率小幅下滑， 鋁材企業(yè)開工率周度環(huán)比持續(xù)下行，建筑型材及光伏訂單來量走弱，合金、線纜、鋁箔開工維持穩(wěn)定但企業(yè)新增訂單下滑。

　　供應(yīng)端，2023 年5 月電解鋁產(chǎn)量約 343 萬噸（預(yù)估值），日化產(chǎn)量約 11.06 萬噸，平均日產(chǎn)量繼續(xù)增加。4 月中國原鋁產(chǎn)量為 331.49 萬噸，平均日產(chǎn) 11.05 萬噸；較 2023 年 3 月份日產(chǎn) 10.94 萬噸增加。目前電解鋁行業(yè)建成產(chǎn)能 4764.90 萬噸，開工產(chǎn)能 4039.70 萬噸，開工率84.78%。近期關(guān)注 6 月豐水期云南電力情況及電力穩(wěn)定性表現(xiàn)，云南復(fù)產(chǎn)腳步臨近。　　

　　庫存數(shù)據(jù)：國內(nèi)庫存大幅下滑；數(shù)據(jù)顯示截止 5 月 29 日，國內(nèi)電解鋁錠主流市場社會庫存57.3萬噸，較4月27日社會庫存79.8萬噸，去庫22.5萬噸。

　　后市預(yù)計

　　供應(yīng)端來看，5月產(chǎn)量小幅上行，庫存數(shù)據(jù)來看，電解鋁社會庫存去庫趨勢，庫存去化明顯。目前主要的博弈點在于后期實際供需變化，預(yù)計短期內(nèi)鋁價圍繞18500元/噸震蕩運行為主，近期觀望下游消費力度。

　　(文章來源：生意社)