一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，3月份鎳價先下跌后小幅反彈，月初鎳價為200600元/噸，月末鎳價小幅下跌至188983.33元/噸，整體跌幅為5.79%，同比下跌13.89%。

　　LME鎳庫存

　　據LME庫存顯示，3月份LME鎳庫存處于歷史價格低位，庫存較2月有微幅回升。

　　宏觀方面：美聯儲加息邁進尾聲，美元或漸入疲軟階段，美元指數低位震蕩，銀行業風波雖然并未繼續發酵，不過市場對于海外經濟預期難言樂觀，宏觀面氛圍仍顯謹慎。國內全面降準落地，助力經濟鞏固回升基礎。央行此次降準靠前，釋放了長期資金，推升了國內資 本 市 場的流動性。開年以來，實體經濟的修復情況亦釋放出回暖的信號。

　　供應方面：鎳供應面臨三大增量，一是3月1日俄羅斯諾里爾斯克鎳公司被傳出正在以人民幣計價的方式向中國出售鎳，現貨價格定價采用上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合價格，2022年諾鎳產量同比增長13%達到21.9萬噸，全球占比近7%。2月末開始，俄鎳被LME暫停注冊倉單，供應壓力將進一步向國內轉移；二是菲律賓雨季即將結束，菲律賓鎳礦主產區的雨季一般從11月到次年的4月，中國自菲律賓的鎳礦進口量季節性非常明顯；三是計劃內產能增速仍高，中國和印尼今年高品位鎳鐵產量增速高達15%，鎳鐵傾向于大量過剩，2023年印尼鎳鐵產量將達到140萬噸左右，同比增加20%。

　　需求方面：下游不銹鋼持續高庫存，部分鋼廠減產控貨。下游三元電池，電池級硫酸鎳已經出現價格走弱跡象，目前以硫酸鎳生產電積鎳已經沒有利潤，導致電積鎳產線已經推遲；另三元電池廠家頻傳減產消息，三元前驅體廠家減產消息密集，下游消費不暢。

　　消息面：3月底，LME重啟倫鎳亞盤時段交易，意在吸引已經轉向其他市場的亞太地區鎳產業及金融機構參與者回歸倫鎳市場，進而強化市場成交活躍度和價格發現功能。

　　綜上所述：2月以來，鎳持續下跌，一方面是供應增加，另一方面也是需求較弱，3月底，LME重啟倫鎳亞盤時段交易，令鎳市場有所提振，小幅反彈。現純鎳庫存總體偏低，原料端鎳鐵廠開始減產，對鎳價有一定支撐，但總體“強預期、弱現實”，鎳價難有大幅上漲動力。預計4月份鎳價仍整體偏弱走勢為主。

　　(文章來源：生意社)