一、價格行情

據生意社數據顯示，31日3128B皮棉價格在21519元/噸左右，較月初下跌916元/噸，環比下跌4.08%，同比上漲36.54%。

二、行情分析

5月國內棉花現貨呈現持續下行的走勢，31日國內棉花價格指數3128B級均價21519元/噸，較上月末下跌907元/噸。五一假期期間，在美聯儲加息、得州旱情及印度棉價上漲等因素的炒作下，ICE期棉觸及2011年7月初高點，在此背景下，盡管需求端依舊薄弱，國內棉花行情還是迎來一波上揚。國內紡織企業開機率保持低位，棉花銷售一般，疊加外棉大漲后又迎大跌，國內棉花行情重心向下，并且在下跌后止不住跌勢一路下行。到了月底，現期貨行情雙雙下降，棉花企業銷售積極性增加，降價促銷意愿增強，紡企補庫逐漸增加，但由于下游需求端無明顯改善，市場對于棉價的不斷回落降低心理預期。

數據方面，全國商業庫存環比持續減少，截止5月27日，棉花商業總庫存364.78萬噸，進口棉花主要港口總庫存45.85萬噸。農業農村部5月預測，下游紡織企業訂單不足，原料需求疲弱，市場普遍對后市行情持觀望態度，消費量下調10萬噸至810萬噸。新年度中國棉花消費量為805萬噸，較上年度減少5萬噸，進口量較上年度調減5萬噸至205萬噸，期末庫存降至702萬噸。2022/23年度，中國棉花播種面積為3034千公頃(4551萬畝)，較上年度增0.2%。4月我國棉花進口量17萬噸，環比和同比均減。4月底全國棉花周轉庫存總量約412.06萬噸，環比減少34.43萬噸，降幅7.71%，高于去年同期89.09萬噸。

期貨方面，31日鄭棉主力2209合約結算價20450元/噸，較上月末下跌1205元/噸。鄭棉受外棉影響較大，月初外棉大漲時鄭棉跟漲，隨后美棉下跌調整，鄭棉跟隨下行，市場悲觀氣氛轉濃。月中美國政府對新疆棉花產品進口禁令執行趨嚴，疊加國內疫情防控壓力較大等利空施壓，鄭棉CF2209合約5月下旬后大幅跳水，到了月底，主力合約逼近20000元/噸。鄭棉整體跌幅大于美棉，內外棉價差呈擴大趨勢。在這種形勢下，鄭棉下方空間有限。到了31日，原油行情大漲，鄭棉在連續下行后迎來上漲。

國際方面，美國農業部發布的5月份全球產需預測，全球產量略有增加57萬噸至2579萬噸，增幅2.20%，主因全球植棉面積增加帶動棉花產量提高。全球期末庫存調減18萬噸為1803萬噸，全球期末庫存預計同比下降1%。全球棉花消費預計同比減少21萬噸為2656萬噸，同比減少0.77個百分點。全球棉花消費下降，主因當前棉價上升至近11年最高水平，全球純棉紗紡紗利潤倒掛，替代品PTA對棉花沖擊較大。總體來看，新月報告中，全球2022/23年度產量增加、消費的下降被期初庫存下降抵消，單全球庫存消費比從2021/22年度的68.02%下調至67.88%，全球棉花供需繼續收緊。

5月美棉行情受宏觀因素和市場炒作影響大漲大跌，出口數據顯示，簽約和裝運量雙雙下降，需求依然令人堪憂。30日ICE期棉休市，截止27日7月合約結算價139.42美分，較上月末下跌8.26美分；12月合約122.95美分，較上月末下跌2.05美分。30日國際棉花價格指數(SM)158.14美分/磅，較上月末下跌7.97美分/磅；國際棉花價格指數(M)156.34美分/磅，較上月末下跌8.11美分/磅。印度棉方面，庫存偏低，國內棉價居高不下，截至5月28日，印度S-6棉花價格99000盧比/坎地；印度棉花29mm現貨均價為99800盧比/坎地。部分印度紗廠因棉價高企、產銷利潤過低而較大幅度減產停產。

三、下游產業鏈

生意社數據顯示，31日山東地區32S全棉紗價格在29900元/噸左右，環比下跌1.86%。近期原料端回落，棉紗受影響較大，企業紛紛調降價格。30日，CY Index C32S報價28845元/噸；FCY Index C32S(進口棉紗價格指數)報價33677元/噸；部分地區棉紗價格：山東產高配C40S帶票到貨29600元/噸；山東產緊密紡JC50S包漂白帶票到貨37500元/噸；陜西產高配BJC60S帶票到貨報價36000元/噸。期貨方面，棉紗期貨跟隨鄭棉，鄭棉主力合約跌破21000元/噸支撐，棉紗也同步處于一個下行走勢，31日棉紗主力2209合約結算價26740元/噸，較上月末下跌995元/噸。

今年3、4月，受國內疫情下管控措施加大，國內紡織企業生產降低運輸受限，5月整體較之前有所好轉，但紡企整體開工率仍不高，紗線產能受限。紡織市場旺季不旺，目前行業淡季下，需求端一直沒有明顯改善。純棉紗市場成交一般，下游實際訂單仍然較少，織廠剛需補庫為主。2022年1-4月我國進口棉紗線49萬噸，同比下降38.8%。據統計局數據顯示，2022年4月我國工業紗線產量為221.0萬噸，環比下降13.4%，同比下降7.2%；受疫情及下游需求不暢影響，紡企紗線整體庫存水平偏高位。現階段混紡紗價格較低，市場需求尚可，多數棉紡行業整體向混紡轉型，增加新型紗線和替代紗線的占比，減少棉花的用量，下游市場觀望居多，消化庫存為主。

終端上，4月紡織工業增加值同比下降6.3%。服裝鞋帽針紡織品類同比下降22.8%，較3月擴大10.1個百分點，顯示服裝等終端需求顯著承壓?，F階段純棉紗市場消費仍差強人意，棉紗、坯布處于去庫存過程。全球消費上可以預見的疲軟，需求端的低迷目前來看不會改變，服裝家紡行業需求增速基本還是處于穩定且偏低的狀態，原料高成本的現象很難長期維持。

后市預測：整體來看，紗線庫存有所增加，織造端還是以按需補庫為主，隨用隨買，市場成交情況不佳。全棉坯布市場淡季氣氛持續，庫存仍處高位。進入六月，市場觀望心態持續，目前棉花現貨期貨處于下行通道，紡企不斷降低掛單位逢低成交，鄭棉大跌后，下方空間減小但需求弱勢反彈無力。預計短期棉花棉紗行情弱勢整理為主，關注下游訂單情況。

　　(文章來源：生意社)