一、走勢分析

　　倫鎳日內(nèi)一度暴漲78%，最高達55000美元/噸。截至8日凌晨收盤，倫鎳收漲76%，至50905美元/噸，為2007年6月以來最高水平。受倫鎳影響，滬鎳繼日盤漲停后，夜盤繼續(xù)漲停，漲幅15%，收報228810元/噸，直至日盤封漲停板未打開。

　　據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，8日，現(xiàn)貨鎳大幅飆漲。鎳現(xiàn)貨價格報263783.34元/噸，較前一交易日上漲24.92%，同比上漲109.63%。

　　據(jù)生意社LME庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計，鎳庫存不斷下降至低位，上周LME鎳庫存下降3006噸至77082噸，顯性庫存跌破8萬噸。

　　全球鎳主要分布于印尼、澳大利亞、巴西，合計達到60%的儲量，俄羅斯占7.8%。中國鎳產(chǎn)量60萬噸、需求大概170萬噸（占全球需求的一半），對外依存度較高。67%用于生產(chǎn)不銹鋼，18%用于生產(chǎn)合金，13%用于電鍍和電池。從企業(yè)來看，全球鎳礦企業(yè)市場極度分散，僅俄羅斯鎳業(yè)和淡水河谷的份額超過5%，俄羅斯鎳業(yè)市占率為8.5%；淡水河谷的市占率為7.7%。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯在全球鎳出口中，分別占據(jù)49%市場份額。俄羅斯有全球最大的高品位鎳生產(chǎn)商俄鎳Nornickel。俄鎳近些年產(chǎn)量較為穩(wěn)定，基本維持在21萬噸上下。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，其2022年的生產(chǎn)計劃維持不變：鎳維持在20.5-21.5萬噸。銷售區(qū)域分布方面，歐洲仍然是主要市場，歐洲地區(qū)的銷售份額為41%，俄羅斯和獨聯(lián)體的占比27%。

　　多頭資金瘋狂涌入

　　造成鎳價飆升的主要原因在供給端，俄鎳供應擔憂和全球低庫存是鎳價上漲的核心驅(qū)動：由于俄烏局勢反復，鎳海外煉廠減產(chǎn)風險加劇，同時物流停運的可能也繼續(xù)推高鎳價；另外全球精鎳庫存持續(xù)下滑處于歷史低位，進一步加劇鎳的供應擔憂，帶來擠倉式上漲。另外，能源價格的大幅拉升給予金屬成本支撐。因此在供需和成本等多因子共同提振下，多頭資金瘋狂涌入加上空頭止損盤被打出，價格強勢上漲。

　　俄烏戰(zhàn)爭 給了多頭的時機

　　傳聞嘉能可逼空浙江青山，浙江青山是最低調(diào)是世界五百強，世界鎳王。如果此事屬實，那么就是俄烏戰(zhàn)爭，給了多頭的時機。

　　第三輪俄烏談判無實質(zhì)性進展

　　據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間3月7日晚，第三輪俄烏談判結(jié)束后，烏克蘭代表團的一名成員表示，與俄羅斯關于?；鸷屯Ｖ箶硨π袆拥拇枭虒⒗^續(xù)進行，相關問題到目前仍沒有實質(zhì)性結(jié)果。烏克蘭總統(tǒng)辦公室顧問也表示，俄烏第三輪會談沒取得能實質(zhì)改善局勢的結(jié)果。

　　國內(nèi)庫存整體水平不高

　　目前國內(nèi)外電解鎳庫存整體水平不高，國內(nèi)受庫存不足影響時間已久，俄鎳供應若出現(xiàn)中斷影響巨大，國內(nèi)下游或無貨可用。

　　價格高位 下游采購積極性下降

　　需求端，價格快速上漲使得短期下游采購積極性下降，成交減弱，但供應問題短期難以解決的情況下，下游庫存降至低位將必須采購或減停產(chǎn)。目前主要下游不銹鋼尚未出現(xiàn)明顯的旺季增長；新能源需求維持較好水平，硫酸鎳價格持續(xù)上漲；鎳鐵方面未來供應預計增加，但對于進口鎳的補充有限。

　　綜合來看，鎳價的大幅上漲主要受到市場對供應中斷的擔憂，實際的消費不存在明顯利好。當前鎳仍然由低庫存邏輯所主宰，鎳價拐點的出現(xiàn)，則需要關注印尼高冰鎳和濕法中間品釋放的新增產(chǎn)能以及俄烏沖突風險完全釋放，在未有明確拐點信號時，鎳價易漲難跌。

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　　(文章來源：生意社)