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大宗商品漲跌榜-生意社

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螺紋鋼等待做多機會

http://www.zgbddw.com  2021年03月03日 09:05  期貨日報 (云財富期貨)

  2月以來,黑色金屬板塊上行走勢明顯,其中螺紋鋼主力合約2105月內上漲超過400元/噸,漲幅高達9%以上。回顧此輪上漲,除了前期流動性收緊導致的利空擾動結束外,更多的是因為市場看好上半年鋼材旺季需求,從而在春節前夕提前開啟了黑色金屬上漲行情。

  需求增速進一步擴張

  螺紋鋼需求重點體現在建筑行業,其中,房屋新開工是地產用鋼的直接領先指標,新開工一般領先用鋼需求3—6個月。回顧去年四季度的新開工情況,單月新開工面積均創近5年同期新高,且單月同比增速在保持3%以上增長的基礎上,實現連續擴張,將全年新開工負增長水平壓縮在1.2%的水平。基于去年四季度地產新開工的良好表現,筆者認為,2021年上半年旺季需求可期,螺紋鋼需求增速將進一步擴張,同時考慮到去年同期由于疫情導致的需求低基數,預計2021年上半年螺紋鋼需求同比增長顯著。

  庫存去化速度加快

  基于對2021年上半年旺季需求的強預期,前期鋼企在普遍利潤壓縮的過程中,一直保持較高的產出水平,后期伴隨煉鋼利潤修復,預計螺紋鋼供給整體回升。螺紋鋼供需兩旺的格局下,預計3月上旬前后整體庫存將見頂回落,后期去化速度將隨需求恢復而加快。因此,供需面對于螺紋鋼價格存在支撐。

  成本支撐較強

  從階段性行業旺季的周期考慮,上半年原料端對成材有所支撐。一方面,終端需求向好預期下,鋼企減產力度不足,整體鋼材以及鐵水產出維持同期高位,從原料需求來看,顯著利好。另一方面,1—4月對應海外礦石供給擾動較大、發貨水平偏低階段,對于鐵礦石基本面構成支撐。焦炭方面,雖然供給持續回升,但階段性的低庫存狀況難以在上半年行業旺季結束之前發生明顯轉變,以及焦化產能釋放集中在下半年,整體上,上半年焦炭基本面仍然有支撐。

  綜上所述,基于對2021年上半年螺紋鋼需求旺季的樂觀預期,疊加3月上旬庫存見頂回落,成本端對鋼價構成階段性支撐,建議重點把握此樂觀預期下的多頭操作機會。同時,鑒于螺紋鋼2105與2110合約價差處于相對低位,上半年旺季需求對近月合約利好更顯著,建議同時關注螺紋鋼2105與2110合約的正套機會。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價,又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價:
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式:結算價 = 生意社基準價×K+C
K:調整系數,包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

  (文章來源:期貨日報,作者:云財富期貨)

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