原標(biāo)題：生豬期貨上市首日跌超12%意味著玉米與豆粕漲勢結(jié)束？

　　近日，國內(nèi)玉米、豆粕、菜粕、植物油脂、生豬期現(xiàn)貨價(jià)格的漲跌受到廣大投資者的關(guān)注。市場關(guān)注的焦點(diǎn)問題在于當(dāng)玉米期現(xiàn)貨價(jià)格雙雙突破2800元/噸關(guān)鍵價(jià)位后，未來市場還有多大的上漲空間。此外，生豬期貨上市首日部分合約期價(jià)跌停是否意味著玉米與豆粕價(jià)格的上漲趨勢結(jié)束？

　　部分深加工企業(yè)廠內(nèi)玉米收購價(jià)接近1.5元/斤

　　近期，特別自2021年1月8日開始，國內(nèi)大部分地區(qū)尤其是山東地區(qū)玉米深加工企業(yè)上調(diào)玉米收購價(jià)的頻率與幅度越來越多、越來越大，如1月9日，部分山東深加工企業(yè)廠內(nèi)玉米收購價(jià)上調(diào)后，接近1.5元/斤。

　　據(jù)期貨日報(bào)記者了解，山東壽光一家深加工企業(yè)自2021年1月9日15:45起，玉米收購價(jià)格上調(diào)2分，執(zhí)行1.455元/斤；維坊一家深加工企業(yè)自1月9日上午9:10起，再過磅的玉米價(jià)格執(zhí)行1.495元/斤，篩漏價(jià)格執(zhí)行0.93元/斤，驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)不變，上調(diào)2分；濱州一家深加工企業(yè)自1月9日9:10起，不分地區(qū)不分烘干與自然晾曬價(jià)格統(tǒng)一每市斤1.47元，水分28.1以上拒收，水分在實(shí)際檢驗(yàn)結(jié)果的基礎(chǔ)上再減免1%，其他標(biāo)準(zhǔn)不變，上調(diào)2分。

　　記者綜合分析近兩日東北產(chǎn)區(qū)、鲅魚圈與錦州港、南方港口、河南與河北及山東等地玉米市場報(bào)價(jià)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2021年以來，上述各地玉米市場價(jià)格基本呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，近兩日的上行幅度還存在不斷加大的態(tài)勢，而山東部分玉米深加工企業(yè)廠內(nèi)采購價(jià)接近3000元/噸更是令人吃驚，這讓市場特別關(guān)心2020年新產(chǎn)玉米上市前價(jià)格運(yùn)行的趨勢問題。

　　臨儲玉米消失后2021年5月—10月玉米由誰來供應(yīng)

　　業(yè)內(nèi)專業(yè)人士告訴記者，經(jīng)過數(shù)年來的去庫存，截至2020年，國內(nèi)原來高達(dá)2.6億左右的臨儲玉米庫存完全被競價(jià)銷售完畢。自2021年開始，國內(nèi)玉米市場將不會再大量出現(xiàn)臨儲玉米的身影，也就是說近年來在國內(nèi)玉米市場青黃不接時(shí)期，每周定時(shí)出現(xiàn)的400萬噸的供應(yīng)沒有了，這意味著自2021年開始，玉米下游企業(yè)需要自己早早地籌劃玉米來源，是從農(nóng)民手中采購，還是從小商販與貿(mào)易商手中采購？需求企業(yè)也可以自建庫存來滿足原料需求，不過下游企業(yè)不可能一下子拿出龐大的資金、庫容及找到貨源來。

　　“臨儲玉米、國產(chǎn)大豆庫存消失不僅意味著市場化時(shí)代的開始，還意味著玉米、大豆貿(mào)易商們的苦日子到頭了。經(jīng)過十多年來的苦熬后，自2018年下半年以來，無論是農(nóng)民、小商販還是大小貿(mào)易商與糧庫，誰收購并囤積的糧油數(shù)量多誰掙錢。”河南省糧油貿(mào)易商李彥軍告訴期貨日報(bào)記者，市場大環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)變，玉米、大豆、小麥、稻米市場各主體需要重新定位，把握時(shí)機(jī)，適時(shí)入市。

　　據(jù)李彥軍介紹，當(dāng)前小商販、大大小小的貿(mào)易商等手中還存有不少玉米，下游需求企業(yè)自2020年新玉米上市后也陸續(xù)建立的大量原料庫存，如自2020年下半年至今，東北地區(qū)并沒有像往年那樣大量運(yùn)出玉米，這說明當(dāng)?shù)剞r(nóng)民及下游企業(yè)均提前進(jìn)行留存操作。“從未來特別是進(jìn)入2021年5月以后的玉米供應(yīng)渠道來看，一是社會庫存及中間流通環(huán)節(jié)庫存進(jìn)入市場，二是進(jìn)口玉米及替代品進(jìn)入市場，三是是國產(chǎn)小麥與稻谷進(jìn)入市場大量替代。”李彥軍說。

　　生豬期貨上市首日跌停，能否終結(jié)玉米、豆粕價(jià)格的上漲

　　玉米、豆粕價(jià)格為什么上漲？主要原因是下游需求旺盛，特別是當(dāng)前下游企業(yè)對原料價(jià)格的上漲還具有較強(qiáng)的承受能力。不過，生豬期貨上市首日，部分合約期價(jià)跌停，引起了市場的警覺。

　　市場專業(yè)人士告訴期貨日報(bào)記者，當(dāng)前玉米、大豆市場出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象需我們對其重新做出評估與分析，市場各主體結(jié)構(gòu)、定位正在重新排列。

　　一是豐收并不意味著價(jià)格走低，反而是豐收與收獲上市旺季不誤價(jià)格上漲，如2020年小麥、玉米、大豆市場在新糧上市旺季均出現(xiàn)了價(jià)格走高的現(xiàn)象。二是進(jìn)口對國內(nèi)市場的影響越來越大，內(nèi)外市場聯(lián)動趨勢越來越明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年我國進(jìn)口大豆數(shù)量在1億噸左右，進(jìn)口玉米、小麥、高粱增幅很大，一方面改變著國內(nèi)糧油市場的供應(yīng)主體結(jié)構(gòu)，另一方面改變著國際市場谷物等流向，同時(shí)還改變著國內(nèi)外農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)及下游企業(yè)原料配比等。三是未來價(jià)格變量將成為市場的主導(dǎo)力量，需要用動態(tài)的、金融的方法去分析。

　　據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)測算，在國內(nèi)玉米市場，飼用玉米需求占比達(dá)65%，這讓當(dāng)前生豬存欄量預(yù)計(jì)大幅恢復(fù)成為了玉米價(jià)格上漲的重要力量。

　　有生豬養(yǎng)殖戶告訴記者，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖利潤還是比較好的，出欄一頭生豬的毛利潤在2000元左右，這說明玉米市場需求端對高價(jià)玉米仍具有較強(qiáng)的承接力。從玉米的另一個(gè)需求大戶——深加工業(yè)來看，企業(yè)對當(dāng)前高價(jià)玉米的承接力也比較強(qiáng)。因此，市場人士認(rèn)為，短期內(nèi)支撐玉米價(jià)格因素不會消失，未來市場可能會出現(xiàn)一個(gè)較為奇特的現(xiàn)象，即玉米價(jià)格與最終的下游產(chǎn)品價(jià)格倒掛，直至強(qiáng)勁的玉米需求消失后市場方可回歸平衡。所以，生豬期貨上市首日就有部分合約期價(jià)跌停對應(yīng)當(dāng)前玉米、豆粕價(jià)格的走高也是意料之中的事了。

　　(文章來源：期貨日報(bào))