據期貨日報10月21日報道，美國總統任職期間原油產量變化　　

　　2009年以來，美國石油業發生了巨變，在奧巴馬任期內，受技術進步推動，頁巖油和致密油的開采得以實現，美國頁巖油產量一路飆升，盡管在2015年和2016年遭遇石油市場的低迷，但在奧巴馬任期內原油產量7.2%的年增長率仍是美國歷史上單個總統的最高紀錄，與此形成鮮明對比的是，人們普遍認為奧巴馬比他的前任和繼任者更關心環境問題。　　

　　2017年，特朗普入主白宮后，美國原油產量繼續增長，年增長率高達到7.1%，2018年年底，美國自上世紀50年代以來首次成為原油和石油產品凈出口國，同時在某種程度上削弱了OPEC在石油供應方面的影響力。而2020年新冠肺炎疫情令全球石油行業陷入寒冬，美國頁巖油產業也受到極大的打擊，而在全球疫情仍未得到有效控制時，美國迎來了新一屆總統大選，兩位總統候選人所代表的兩黨在政治、經濟、軍事以及能源等方面均有不同的主張，這對于未來美國石油行業的發展以及國際油價的走勢都會產生巨大影響。　　

　　特朗普的能源政策　　

　　2017年1月24日，宣誓就職僅幾天，特朗普就簽署了總統行政命令，允許啟動Dakota Access和Keystone XL輸油管道的建設工作，這些提議之前曾被奧巴馬總統否決，部分原因是內布拉斯加州的環境問題。Keystone XL項目建成后將改善美國從加拿大進口石油的渠道，并連接了北達科他州、蒙大拿州和俄克拉何馬州到墨西哥灣沿岸煉油廠的交通。　　

　　2017年8月4日，也就是特朗普就職后不到6個月，美國政府提交了一份正式請求，要求美國退出《巴黎協定(Paris Agreement)》。《巴黎協定》由聯合國牽頭，旨在解決和應對氣候變化，而這一舉動使得美國成為197個國家中唯一拒絕接受該協議的國家。　　　　2017年12月，在國會通過由特朗普簽署的《2017年減稅和就業法案(TCJA)》后，政府將聯邦企業所得稅稅率從35%降至21%(綜合稅率從38.9%降至25.7%)，邊際稅率的下調改善了油氣生產商的流動性，降低了收支平衡價格。　　

　　可以說，特朗普在任職期間大力推動了美國化石能源的發展，若特朗普獲得連任，美國石油開采行業將繼續受到支持，在油價整體回升的背景下，美國頁巖油行業仍有望再度恢復并得到進一步擴張，美國原油產量的增長將得到有力支持。　　

　　拜登的能源政策　　

　　在環境問題上，民主黨候選人拜登的最終目標是到2035年讓美國實現零碳排放，并計劃讓美國重新加入《巴黎協定》，同時表示希望“逆轉特朗普對100條公共衛生和環境法規的倒退”。　　

　　拜登計劃將“綠色新政”作為對抗氣候變化的重要組成部分，并強調“禁止在公共土地和水域進行新的石油和天然氣開采”。受影響最大的將是美國新墨西哥州，該區域有65%的原油產量來自聯邦土地，其他可能受到影響的州還有懷俄明州和科羅拉多州，這兩個州的原油產量分別有37%和11%來自于聯邦土地，另外，位于巴肯地區的北達科他州有16%的原油產量來自聯邦土地。　　

　　如果拜登最終當選，顯然美國將更加關注環境問題以及清潔能源的發展，不利于化石能源的擴張，全球原油供應端可能會因此而收縮，這對油價的上漲是有利的，而美國原油的市場份額有可能會重歸OPEC。但是鑒于目前行業的大環境，即當前低油價限制了頁巖油的投資及開采，因此即使拜登當選并實施開采禁令，也不會立刻對美國的原油開采產生較大的影響。此外，禁止在聯邦土地上進行新的勘探或租賃，可能會增加石油生產商對美國陸上開發的興趣，因為許多在墨西哥灣開展業務的運營商(主要是大型石油公司)也在陸上擁有大量石油開采業務。

　　　　美元波動對油價的指引更為顯著　　

　　雖然美國兩黨在能源方面有著不同的主張，共和黨提倡化石能源的大力發展，而民主黨更加注重環境保護，提倡清潔能源，打壓化石能源，但從美國石油行業的歷史發展來看，美國兩黨不同的能源主張并未對美國石油行業的發展起到決定性作用，反而是原油的絕對價格的高低對美國石油行業的影響更為顯著。　　

　　從政治和貿易的角度來看，特朗普連任會繼續在貿易及關稅方面施壓中國，市場避險情緒將提升；而拜登主張多邊貿易，若獲選可能不會繼續以關稅施壓中國，傾向于使用相對理性和溫和的措施來應對所謂的“不正當競爭”，有利于市場風險偏好。　　

　　在對伊朗的態度上，特朗普此前宣布退出“伊核協議”，對伊朗實施極限打壓，使得伊朗原油供應在過去幾年下降了超過50%；而拜登主張重啟伊朗核問題談判，這意味著伊朗供應有望重回市場。　　

　　從美元角度看，美國大選選情以及最終結果關系到美元的走勢，進而對油價產生影響。目前來看，特朗普提倡減稅以及放松金融監管等，特朗普支持率上升或者最后連任將使得美元資產受到青睞，利好美元，利空油價，而拜登提倡對企業以及富人加稅且金融監管將收緊，拜登支持率上升或者最后連任，美元資產吸引力將下降，利空美元，利好油價。　　

　　從油價走勢上看，兩黨在政治、經濟以及能源方面的長期政策對油價的影響存在較大的不確定性，雖然理論上對油價有方向性影響，但實際上無法準確評估，比如美國原油產量并不會因為民主黨執行并注重環境保護政策以及打壓化石能源而受到明顯抑制。而中短期內，選情的變化以及大選后一段時間，美元的波動可能對油價的指引更為顯著。　　

　　(文章來源：期貨日報)