7月20日，建信基金和華夏基金公布了旗下商品期貨ETF的二季度報告，在此之前國投瑞銀基金已經公布旗下白銀期貨LOF的二季度報告。至此，國內4只上市交易的商品期貨基金中有3只基金已經披露了今年二季度業績。

　　總體來看，建信易盛鄭商所能源化工期貨ETF和白銀期貨LOF的二季度利潤均為正值，華夏飼料豆粕期貨ETF雖在二季度實現收益逾300萬元，但考慮到當季公允價值變動損益，二季度利潤為負。

　　根據二季度報告，豆粕期貨ETF在今年二季度實現收益305.80萬元，加上當季公允價值變動損益，二季度虧損2046.52萬元。截至2020年6月30日，豆粕期貨ETF的基金份額凈值為0.9801元，今年二季度份額凈值增長率為-3.96%，業績比較基準增長率為-4.22%。

　　能化期貨ETF在今年二季度雖然實現收益為-5176.12萬元，但加上當季公允價值變動損益，二季度利潤為1492.90萬元，期末基金份額凈值為0.8415。該基金在過去3個月份額凈值增長率為7.91%，業績比較基準收益率為8.53%。

　　白銀期貨LOF今年二季度的表現相對比較亮眼。該基金在報告期內實現收益8553.25萬元，當季利潤為2.85億元，期末基金份額凈值為0.829，過去3個月凈值增長率達21.02%，同期業績比較基準收益率為25.08%。

　　華夏基金在報告中稱，4月份豆粕期貨價格提前出現季節性調整，報告期內，大商所豆粕期貨價格先跌后漲，6月5日大商所豆粕期貨主力2009合約最高2868元/噸，創下4月2日以來最高。

　　建信基金表示，能化期貨ETF在報告期內均勻加倉至接近滿倉，以滿足上市運作要求以及跟蹤誤差控制要求，管理人對基金除期貨保證金外現金部分進行了流動性管理，以增強基金的收益。

　　國投瑞銀基金表示，今年二季度，受政策刺激以及疫情導致的恐慌過去，在全球央行大力寬松的背景下，風險資產和避險資產一起上漲，波動率下降，經濟觸底反彈?？傮w來看，二季度上期所黃金與白銀指數分別上漲9.6%和26%，金銀比值下滑，目前在98左右。

　　從市場份額變動看，除豆粕期貨ETF外，能化期貨ETF和白銀期貨LOF的基金份額二季度都有所下滑。

　　截至今年二季度末，豆粕期貨ETF基金份額總額為513124066.00份，與本報告期期初相比增加了480萬份。能化期貨ETF出現較多的基金份額贖回情況，報告期期末基金份額總額為186536957.00份，與期初相比減少了7100萬份，其中某機構投資者在今年4—5月贖回4400萬份，期末持有份額占總份額的10.73%。白銀期貨LOF本報告期期末的基金份額總額為1450583158.68份，與期初相比減少了1.49億份。

　　展望未來，國投瑞銀基金認為，隨著經濟逐步走出底部、走向復蘇，白銀價格表現可能會持續好于黃金，金銀比值繼續下降，大的方向看，中長期白銀仍面臨相對有利的宏觀環境：一方面，低利率甚至零利率環境支撐貴金屬價格，美聯儲表示在2022年年底之前都會維持零利率，預計后期的議息會議將會強化極度寬松貨幣政策的前瞻指引；另一方面，美元中長期貶值壓力較大，盡管美聯儲自3月下旬開啟不限量的資產購買，短期給經濟帶來提振，但考慮到貿易及財政赤字，疊加美聯儲大幅度擴表，美元中長期貶值壓力較大，參考歷史經驗，美元大的貶值周期一般都對應貴金屬價格牛市。

　　華夏基金在報告中稱，5月以來，一方面中美貿易摩擦憂慮重現，驅動5月下旬人民幣匯率走弱，提升進口成本，從而支撐豆粕價格；另一方面，中方持續采購美豆，美元走弱，也對CBOT大豆價格形成提升，再度支撐國內豆粕價格上漲。整體養殖周期下，豆粕飼料需求上升邏輯未變。

　　(文章來源：期貨日報)