原標題：4月PMI超預期下滑降幅創近年新高：產需均放緩料政策明顯收緊可能性減小

　　周五國家統計局和物流與采購聯合會發布的4月中國制造業采購經理指數(PMI)為51.1%，比上月下降0.8個百分點，降幅創近年來新高。非制造業商務活動指數為54.9%，環比下降1.4個百分點。

　　PMI分項指數顯示，同上月相比，產成品庫存指數上升，指數升幅為0.1個百分點；其余指數均有下降，指數降幅在0.1至2.5個百分點之間。

　　經濟修復整體或已接近常態水平

　　國家統計局特約分析師張立群認為，4月PMI下降明顯，表明經濟回升力度偏弱。特別是新訂單指數降幅較大，表明市場需求恢復力度不足。但PMI仍保持在榮枯線以上，表明經濟繼續保持平穩恢復態勢。

　　他稱，當前企業成本壓力加大，需求不足問題仍較突出，生產經營面對困難較多。應提高擴大內需的效果，盡快改善企業的產品銷售形勢；積極促進大宗商品增加生產，盡快緩解價格上漲、企業成本加大的壓力。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，4月PMI大幅下行，表明經濟修復整體已接近常態水平，經濟環比增長動能也在向常態回歸。預計未來宏觀政策將繼續保持定力，出現較大力度收緊的可能性減小。

　　西部證券首席宏觀分析師張育浩表示，PMI回落本身表明制造業景氣度或許已經逐漸開始筑頂。經濟后續的增長動能需要消費配合，而消費的復蘇強度則取決于疫苗的推廣速度和效果。

　　季節性因素等造成超預期下滑

　　上述分析人士認為，歷史數據顯示，4月PMI通常會較3月有小幅回落，因此4月PMI下滑也有一定季節性因素。此外4月工作日較3月明顯減少，也是各分項指數普遍下降的重要原因。

　　除上述因素以外，煤炭、有色金屬和鋼材等資源品價格持續上行，上游價格上漲開始影響到中下游的景氣度，但中下游價格往終端需求傳導并不足夠順暢，要造成了產需均有所放緩。

　　張育浩指出，由于全球"缺芯"的情況，對國內高新技術制造業的生產景氣度也帶來了一定的負面影響。部分下游的半導體電子企業甚至出現被迫停工的現象。

　　小型企業景氣度改善

　　與主要PMI指數環比回落趨勢相反，本月小型企業PMI指數逆勢上漲，繼續回暖并創下了2020年4月以來的最高值，顯示微觀企業活力上升，但仍需關注漲價因素對中小企業的影響。

　　其次，從業人員指數再次滑落到50以下。從2020年4月以來，從業人員指數已有11個月位于50以下，但工業生產仍維持高位。這可能和制造業生產在疫情后加速推進自動化，同時減少用工需求有關，此趨勢可能繼續持續。

　　王青認為，4月制造業小型企業PMI指數為50.8%，連續兩個月處于擴張區間，這意味著作為當前經濟修復中的薄弱環節，小企業的經營狀況趨于好轉，顯示前期持續加碼的定向支持政策正在顯效。

　　(文章來源：財聯社，作者：張曉翀)