美國3月非農就業人數創8月以來最大增幅，受疫苗快速接種和1400美元救濟金實施的影響，3月新增非農就業91.6萬人，以私人部門為代表的就業市場出現明顯反彈。隨著政府逐步放松活動限制，許多企業已經恢復到疫情前的正常業務水平，員工的工作時間也出現明顯增加。受疫情影響最嚴重的酒吧、飯店和酒店業新增雇傭人數28萬人；受2月暴風雪天氣影響的建筑業，3月就業情況也得以改善。除了新增就業人數表現較好，3月失業率也降至6%。盡管一些美國經濟學家認為這高估了勞動力市場的復蘇，實際失業率約為9.1%，但從美國主要部門失業人數的減少及考慮邊緣失業的失業率的普遍回落，及重新進入勞動力市場人數的增加看，3月美國失業率仍反映了美國就業市場的強勁。3月薪資增長的下滑可能與勞動者相對于企業雇傭的增加更快回歸勞動力市場有關，但這并沒有影響美國人民的消費信心，就業市場未來前景樂觀。數據或將增加市場對于美聯儲提前收緊的預期，我們認為二季度刺激政策逐漸落地經濟加快復蘇，未來美元將繼續走強，建議看多短端的5年期美債，而對長端則抱有保留態度，高估值資產仍有壓力。

　　一、數據概況

　　3月新增非農就業人數91.6萬人，大幅超過市場預期，高于2月份的46.8萬人，是自2020年8年以來最高水平。

　　失業率從2月份的6.2%降至6%，自2020年4月份14.8%的高位之后，3月失業率降至一年最低點。但這一數據可能高估了勞動市場的復蘇，美聯儲官員常用的一種統計方法表明，實際失業率可能約為9.1%。

　　3月，勞工部對美國2月非農就業人口上修至46.8萬人；對1月數據也向上調整至23.3萬人。

　　二、就業數據

　　3月勞動參與率與就業人口比例均較前值上浮1個百分點。隨著疫情的好轉，多個州取消了限制。增加了招聘崗位的同時，人們工作的積極性也有所提升。但相比疫情前的數據，勞動參與率與就業比例仍有待提高。

　　3月私人部門新增就業人數為78萬人，3月非農數據表現強勁，私人部門新增就業人數占新增非農就業人數的85%，這一結果受疫苗接種和經濟刺激政策的影響。

　　各州行動限制的逐漸取消，酒店、飯店及相關的服務行業的雇傭人數激增。其他行業的招聘也很強勁，零售業和批發業分別新增就業人數2萬多人，商品制造業增加了5.3萬人就業。2月份冬季暴風雪襲擊了南方之后，隨著活動恢復，建筑業增加了11萬人。

　　3月非全日制的形式工作人數持續下降，意味著全日制工作較為充足，以鼓勵從事非全日制工作的人離開崗位。

　　3月，私人非農部門平均周工時為34.9小時，較前值有所提升，總體處于持續上升趨勢。制造業平均周工時為40.5小時，正在逐步回升到疫情的水平。

　　3月，美國私人部門平均時薪出現回落，同比減少4.24個百分點，環比降低0.13個百分點。平均周薪同比趨勢相反，同比上漲6.69個百分點。在就業增長強勢的情況下，工資增長的下滑可能與大規模的復工有關。

　　三、失業數據

　　3月完成臨時工作的人數下降，表明更多的臨時崗位轉為永久崗位，再進入工作者的增加也是失業率降低的主要原因。盡管3月就業人數大幅增加，但是繼續增加的退職人數和減少的新進入工作人數表明，仍有許多工作機會流失。

　　3月，美國失業持續時間仍繼續上升，仍有許多失業者待回到就業市場，就業市場的完全復蘇還需一段時間。

　　3月，美國失業持續時間仍繼續上升，仍有許多失業者待回到就業市場，就業市場的完全復蘇還需一段時間。

　　3月，除了失業持續時間在27周以上占比仍在增加，少于27周的失業時間占比數值表明，受疫情反復或惡劣天氣影響暫時失業的情況得以改善。

　　考慮消極失業和邊緣失業的失業率延續回落，說明美國3月失業率數據降低可信度較高。

　　四、就業變化擴散指數

　　6個月就業變化擴散指數有所回落，但回落程度不大，影響較小。其余短期和長期就業變化擴散指數都出現顯著上升，表明3月較好的就業形勢只是起點，未來就業市場前景樂觀。

　　(文章來源：一德菁菁)