近一段時間以來，受到國際油價暴跌、國外疫情擴散等因素影響，全球金融市場發生劇烈波動，主要國家股票市場遭遇大幅下跌，A股市場表現相對堅挺。目前，投資者、研究機構對于A股市場能否持續保持堅挺、能否成為全球資金的避風港存在分歧。筆者認為，短期來看，資本市場會受到沖擊，但從中長期來看，中國經濟穩中向好、長期向好的基本面為A股市場提供了堅實的基礎，A股市場本身的估值優勢和改革的持續深入則將進一步推動市場長期向好發展。

　　應當看到，這一輪全球金融市場的劇烈動蕩，表面上看來是受到了國際油價暴跌以及國外疫情擴散的影響，但背后反映的其實是投資者對全球經濟下行壓力加大、主要發達經濟體甚至有可能陷入衰退的恐慌情緒。中國作為全球貨物貿易第一大國，在全球經濟下行壓力加大的大背景下，也會受到沖擊。股票市場，不論是A股市場還是外圍市場，本質上都是風險資產，在全球化程度、內外市場聯動程度越來越高的今天，短期無疑也會受到沖擊。未來一段時間，監管部門仍然要做好金融市場風險防范工作，繼續全力保障市場平穩運行。

　　在看到挑戰的同時，也要看到我國資本市場存在的優勢。首先，中國經濟的穩中向好、長期向好的基本面，為A股市場發展提供了堅實的基礎。目前，湖北和武漢疫情防控形勢發生積極向好變化，取得階段性重要成果。與此同時，在全國范圍內，企業復工復產正在積極有序地開展。疫情對中國經濟的沖擊是短期的，帶來的困難是可以克服的。整體來看，中國擁有全球規模最大、門類最全、配套最完備的制造業體系，且在諸多全球領先的行業和領域形成產業集群。從這個意義上來講，中國經濟具有顯著的優勢，韌性足、潛力大、回旋余地廣闊，為A股市場的長期向好提供了堅實的基礎。

　　其次，A股市場和其他市場在運行階段和估值結構上存在著顯著的差異。從運行階段來看，美股已經經歷了11年的牛市，歐洲市場、日經指數等情況也大致如此，相比之下，上證指數則仍然處于歷史低位。同時需要指出的是，美股市場的長期牛市，更多的是建立在寬松環境下企業通過大肆發債回購股票進而推高上市公司股價的基礎上的，這些企業的相對負債水平已經達到了歷史高點，且負債質量正在不斷下降。相比之下，A股市場2015年以來經歷了去杠桿過程，目前盡管一些行業和板塊存在結構性高估的問題，但整體估值結構是相對合理的，這是當前A股市場相對于歐美市場所具有的顯著優勢。

　　最后，A股市場的全面深化改革正在進一步推進。伴隨互聯互通機制的建立、設立科創板并試點注冊制的實施等一系列重大改革的落地，A股市場在市場化、法治化、國際化改革方面取得了重大進展。今年3月起，新證券法正式施行，為未來的改革進一步明確了方向。近年來，包括MSCI、富時羅素等主要國際指數紛紛將A股納入，全球資本源源不斷流入A股市場，正反映了國際資本對于A股市場的認可。中國資本市場的全面深化改革，不會因疫情而暫停，全球資本流入的中長期趨勢，短期內也不會改變。

　　總的來看，盡管短期內A股市場會受到一定程度的沖擊，但中國經濟的廣度與厚度、市場本身具有的優勢，都將決定A股市場中長期向好的趨勢不會改變，投資者應當對此有足夠信心。當前，在全力保障市場平穩運行的同時，監管部門要繼續堅定不移地全面深化資本市場改革，加強基礎制度建設，不斷提升市場韌性，進一步發揮資本市場功能，支持實體經濟發展。

　　(文章來源：經濟參考報，作者：吳黎華)