為什么苯乙烯和原油的漲跌會(huì)不一致？

苯乙烯和原油的漲跌不一致，主要是因?yàn)楸揭蚁﹥r(jià)格不僅受原油成本影響，還受到供需關(guān)系、市場(chǎng)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)、政策調(diào)控等多重因素的干擾。以下是詳細(xì)分析：

1.供需關(guān)系主導(dǎo)價(jià)格原油漲價(jià)會(huì)增加苯乙烯的生產(chǎn)成本，但如果苯乙烯市場(chǎng)本身供過(guò)于求，價(jià)格仍然可能下跌。案例：2021年三季度苯乙烯與原油背離背景：- 2021年三季度，國(guó)際原油價(jià)格從70美元/桶漲至80美元/桶，漲幅約14%。-但同期，苯乙烯價(jià)格卻從9000元/噸跌至8000元/噸，跌幅約11%。原因：-苯乙烯新增產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩。-下游需求(尤其是聚苯乙烯和ABS行業(yè))增長(zhǎng)乏力，庫(kù)存積壓。結(jié)論：即使原油漲價(jià)，苯乙烯供過(guò)于求，價(jià)格依然下跌。

2.市場(chǎng)預(yù)期的影響期貨市場(chǎng)反映的是未來(lái)預(yù)期，如果市場(chǎng)預(yù)期苯乙烯未來(lái)供應(yīng)過(guò)剩或需求疲軟，即使原油漲價(jià)，苯乙烯價(jià)格也可能下跌。案例：2019年四季度苯乙烯與原油背離背景：- 2019年四季度，國(guó)際原油價(jià)格從56美元/桶漲至66美元/桶，漲幅約18%。-但苯乙烯價(jià)格卻從8500元/噸跌至7500元/噸，跌幅約12%。原因：-市場(chǎng)預(yù)期2020年苯乙烯新增產(chǎn)能將大幅釋放(尤其是中國(guó)多個(gè)新建項(xiàng)目投產(chǎn))。-下游行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景悲觀，需求預(yù)期疲軟。結(jié)論：市場(chǎng)預(yù)期壓制了苯乙烯價(jià)格，即使原油漲價(jià)也無(wú)濟(jì)于事。

3.產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)滯后原油漲價(jià)的影響不會(huì)立刻傳導(dǎo)到苯乙烯價(jià)格上，中間可能存在時(shí)間差。這種滯后效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)苯乙烯價(jià)格與原油價(jià)格背離。案例：2017年二季度苯乙烯與原油背離背景：- 2017年二季度，國(guó)際原油價(jià)格從50美元/桶漲至55美元/桶，漲幅約10%。-但苯乙烯價(jià)格卻從9500元/噸跌至9000元/噸，跌幅約5%。原因：-苯乙烯生產(chǎn)商需要時(shí)間調(diào)整定價(jià)策略。-下游行業(yè)庫(kù)存較高，短期內(nèi)需求未能同步增長(zhǎng)。結(jié)論：原油漲價(jià)的影響未能及時(shí)傳導(dǎo)，苯乙烯價(jià)格短期下跌。

4.其他干擾因素除了供需和成本，苯乙烯價(jià)格還受到匯率、政策、地緣政治等因素的干擾。案例：2022年人民幣貶值與苯乙烯價(jià)格背景：- 2022年，人民幣兌美元匯率從6.3貶值至7.2，進(jìn)口苯乙烯成本上升。-但苯乙烯價(jià)格卻從10000元/噸跌至9000元/噸，跌幅約10%。原因：-國(guó)內(nèi)苯乙烯新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)充足。-下游需求疲軟，尤其是房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)增長(zhǎng)乏力。結(jié)論：即使匯率貶值推高進(jìn)口成本，苯乙烯價(jià)格仍因供需失衡而下跌。

　　(文章來(lái)源：，作者：盛達(dá)期貨王忠亞)