據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)：2024年國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)年初均價(jià)在8875元/噸，年末均價(jià)在10800元/噸，年度漲25.95%。丁二烯市場(chǎng)2024年整體走勢(shì)先漲后跌，基本分為兩個(gè)階段，上半年震蕩上行，下半年震蕩回落后再次上漲。

從生意社月K柱圖來(lái)看，2024年丁二烯市場(chǎng)漲多跌少，上行月份9個(gè)月，下行月份3個(gè)月，其中最高漲幅在6月上漲15.37%，最高跌幅在11月下跌21.1%。

注：商品價(jià)格K柱圖，運(yùn)用價(jià)格走勢(shì)K線(xiàn)的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價(jià)格漲跌變化，投資者可以根據(jù)K柱圖的變化，來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。

一、2024年丁二烯行情回顧

上半年：供應(yīng)緊張 漲59.77%

2024年上半年丁二烯價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，1-2月穩(wěn)步上漲，3-4月高位震蕩，5月短暫回調(diào)，6月大幅上漲并創(chuàng)下年內(nèi)新高。整個(gè)上半年帶動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素還是供應(yīng)緊張。國(guó)內(nèi)裝置方面由于裂解裝置持續(xù)虧損，24年上半年裂解裝置的整體開(kāi)工率都偏低，并且進(jìn)入6月后部分丁二烯裝置計(jì)劃外停車(chē)，使得2024年上半年國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)整體偏緊。需求端下游橡膠市場(chǎng)整體偏穩(wěn)，對(duì)丁二烯需求支撐較好。綜合來(lái)看在供應(yīng)緊張推動(dòng)下，上半年丁二烯市場(chǎng)整體上行。

下半年：需求偏弱 跌21.17%

進(jìn)入下半年后，7-9月丁二烯市場(chǎng)先跌后漲，10-11月寬幅下跌，12月再次上行。進(jìn)入7月后丁二烯價(jià)格處在高位，下游高位接貨能力不足，市場(chǎng)需求始終不溫不火，對(duì)市場(chǎng)氣氛支撐有限，拖累市場(chǎng)報(bào)盤(pán)下行。8月后受北方地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊影響，丁二烯市場(chǎng)開(kāi)始回暖，并漲回年內(nèi)高點(diǎn)。進(jìn)入10月后節(jié)后市場(chǎng)雖有部分剛需補(bǔ)庫(kù)需求釋放，對(duì)市場(chǎng)有部分提振，但下游合成膠市場(chǎng)走弱，拖累市場(chǎng)采購(gòu)情緒下滑，缺少需求支撐，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒偏弱，報(bào)價(jià)普遍下滑，進(jìn)入11月后受供應(yīng)增加需求轉(zhuǎn)淡雙重影響，丁二烯市場(chǎng)快速下跌，月跌超21%。進(jìn)入12月后在市場(chǎng)供應(yīng)再次偏緊以及下游合成橡膠市場(chǎng)走強(qiáng)影響下，丁二烯市場(chǎng)開(kāi)始回暖。

二、2025年丁二烯市場(chǎng)展望：

成本面：2025油價(jià)區(qū)間震蕩 成本面支撐偏穩(wěn)

國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，到2025年在OPEC+維持現(xiàn)有水平的產(chǎn)量政策前提下，全球石油供應(yīng)將表現(xiàn)為過(guò)剩，預(yù)計(jì)為100多萬(wàn)桶。生意社認(rèn)為，基于目前產(chǎn)能基礎(chǔ)之上，疊加未來(lái)美國(guó)原油供應(yīng)溫和增長(zhǎng)為前提，預(yù)計(jì)2025年的供需平衡將由緊平衡狀態(tài)向平衡狀態(tài)過(guò)度；另外考慮到目前地緣基礎(chǔ)不出現(xiàn)更加激化的沖突，以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素，未來(lái)油價(jià)的上行區(qū)間或?qū)⑹軌褐频摹Ｒ虼松馍珙A(yù)計(jì)2025年布倫特平均油價(jià)普遍預(yù)測(cè)在73-76美元區(qū)間波動(dòng)。丁二烯市場(chǎng)在2025年成本面獲得的支撐整體偏穩(wěn)。

供應(yīng)面：預(yù)期增加

2024 年中國(guó)丁二烯產(chǎn)能為669.7 萬(wàn)噸/年，較2023年的654.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了15萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2025 年中國(guó)丁二烯產(chǎn)能計(jì)劃新增約120萬(wàn)噸，按照這個(gè)數(shù)量計(jì)算2025年中國(guó)丁二烯產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)789萬(wàn)噸/年。目前國(guó)內(nèi)丁二烯行業(yè)產(chǎn)能前三的企業(yè)分別是浙江石化、中海殼牌和鎮(zhèn)海煉化，產(chǎn)能分別達(dá)到70、35和32.5萬(wàn)噸/年，占總產(chǎn)能比重分別是11.36%、5.68%和5.28%。隨著后續(xù)產(chǎn)能的不斷投入，國(guó)內(nèi)丁二烯供應(yīng)將得到緩解。市場(chǎng)預(yù)測(cè)2025年原油價(jià)格將保持高位震蕩走勢(shì)，那么煉廠(chǎng)和乙烯裂解的利潤(rùn)存上升空間，在此影響下預(yù)計(jì)2025年丁二烯產(chǎn)量將會(huì)有一定提升，市場(chǎng)供應(yīng)將逐步寬松。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2024年1-11月進(jìn)口量合計(jì)在37.80萬(wàn)噸，同比跌0.36%。2024年11月中國(guó)丁二烯進(jìn)口量在6.98萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29.32%，同比增長(zhǎng)198.11%。單月近7萬(wàn)噸的進(jìn)口量，創(chuàng)下了自2020年7月份以來(lái)單月進(jìn)口量新高。

需求面：穩(wěn)中有升

在消費(fèi)領(lǐng)域，合成橡膠核心原料是丁二烯，以丁二烯為原料生產(chǎn)的合成橡膠占合成橡膠總產(chǎn)量的80%以上。因此，從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，順丁橡膠和丁苯橡膠均占丁二烯消費(fèi)量的30%，ABS占丁二烯消費(fèi)量的12%，膠乳、SBC均占丁二烯消費(fèi)量的9%，丁腈橡膠占5%。2025年以上四大下游的新增產(chǎn)能約在250余萬(wàn)噸左右，對(duì)丁二烯市場(chǎng)仍有一定支撐。

后市預(yù)測(cè)：

短期來(lái)看：進(jìn)入1月后受春節(jié)假期影響，下游普遍有節(jié)前備貨需求，12月末在供應(yīng)偏緊提振下丁二烯市場(chǎng)已經(jīng)迎來(lái)了一波上漲行情，進(jìn)入1月后下游需求影響下，預(yù)計(jì)仍有部分上行空間。

長(zhǎng)期來(lái)看：24年四季度起國(guó)內(nèi)已有一批新裝置投產(chǎn)，主要分布在山東、廣東、吉林等地，特別是山東省預(yù)計(jì)未來(lái)將有約50萬(wàn)噸新裝置投產(chǎn)，進(jìn)入25年后這些產(chǎn)能開(kāi)始逐步釋放，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張的狀況將得到一定緩解。需求方面下游合成橡膠企業(yè)未來(lái)也將有新產(chǎn)能釋放，對(duì)丁二烯需求預(yù)期較好。綜合來(lái)看未來(lái)丁二烯市場(chǎng)供應(yīng)緊缺問(wèn)題將得到緩解，受此影響丁二烯市場(chǎng)繼續(xù)上升空間有限，但下游需求仍有支撐，預(yù)計(jì)丁二烯市場(chǎng)仍將保持高位震蕩走勢(shì)為主，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注下游合成橡膠市場(chǎng)運(yùn)行情況。

　　(文章來(lái)源：生意社)