10月下旬以來國內液氨逐漸筑底企穩，進入11月氨價震蕩上行為主，據生意社商品行情分析系統，山東地區液氨11月漲幅達2.70%。主因在下游需求穩定的背景下，北方地區裝置檢修偏多，開工率走低導致供應壓力緩解。截止月底，山東地區液氨主流價格在2600-2800元/噸。

裝置檢修偏多 供應表現吃緊

供應面來看，供應緊缺為主，11月份氨廠普遍供應減量，北方主產區裝置開工下降。11月以來檢修裝置增加，以及氨企臨時故障停車，影響了一部分產量。主要表現在山東、河北、安徽及兩湖地區。尤其是首周和第三周漲幅明顯，廠家集中上調出廠價，累計調漲幅度超過300元/噸。隨后隨著供應恢復，氨價有所回調，所以氨市行情走出M型，截至月底，液氨行情仍在下行區，但跌勢略有企穩，目前市場表現供需基本平衡。

產業鏈整體改善不大 上下游漲跌參半

從液氨產業鏈圖來看，液氨上下游環境并沒有明顯改善，上游天然氣跌幅明顯，截止月底，跌幅在5.14%。尤其是下游領域仍普遍偏冷，漲跌參半為主，這主要表現在下游需求偏冷，農需進入淡季，尿素跌幅明顯，月跌幅在9.74%，另外主要工業需求領域終端開工呈現下行趨勢。復合肥開工提升不及市場預期，雙相疊加令市場上行動力不足，需求端制約了氨價的漲幅，此輪上漲多因供應端帶動。

尤其是下游尿素表現不景氣，據生意社，尿素11月下跌9.74%。一方面，供應量表現充足，國內尿素廠家轉氨量不足，庫存偏高。疊加出口疲軟。另一方面，下游采購沒有明顯放量，市場表現波瀾不驚。

后市預測：

生意社分析師認為，供應端來看，在裝置檢修預期下，北方主產區供應壓力會逐漸緩解，后期止跌可能性較大，另外，進入冬季，北方雨雪天氣增加，短期供應或受限，局部供需失衡可能會導致價格價差增加。

需求端來看，前期補貨逐漸結束，農業需求逐漸回落，工業需求維持剛需，未來或對氨價形成制約，但考慮到進口仍在低位，供需短期仍保持合理平衡為主。

綜合考慮，近期液氨價格會止跌企穩，短期受供應壓力緩解影響，不排除價格仍有上沖的空間，但受冬季淡季需求弱勢預期下，供需博弈會加劇，氨市行情或有反復，另外，地區之間價格受天氣影響，供需分布不均，導致行情或有分化，價格漲跌不一。

　　(文章來源：生意社)