10月份以來酚酮全產業鏈呈下跌態勢。一方面受原油總體下行影響，來自成本面利空，另一方面10月中旬國內4家酚酮工廠合計產能177萬噸/年陸續投產試車，截止目前我國酚酮產能突破千萬噸產能，且節后受大量進口貨源沖擊下，產業鏈核心產品苯酚/丙酮供應面充足。另外節后終端多以消化庫存為主，市場彰顯疲軟下行局面下，產業鏈終端需求持續低迷。在化工板塊持續走跌的狀態下，酚酮產業鏈很難獨善其身。

核心產品：苯酚和丙酮

縱觀一個半月，苯酚/丙酮持續處于下行軌跡之中，新增產能投放在即，需求面持續承壓，市場心態承壓，重心不斷下行，據生意社商品分析系統，苯酚自10月初全國市場均報盤在9477元/噸跌至11月15日全國市場均報盤在8000元/噸，累計跌幅16%，其中11月初華東市場最低至7650元/噸。丙酮自10月初全國市場均報盤在7807元/噸跌至11月15日全國市場均報盤在6782元/噸，累計跌幅13%，其中11月初華東地區最低至6500元/噸。

究其原因，10月份進口貨源集中抵達，港存快速提升，且中旬新增產能裝置投產，貿易商心態不穩的情況下低價拋貨，石化企業集中下調掛牌價格，加劇市場下行。需求面來看終端多看市場不定因素較多，補貨節奏放緩，實單場內較少，交投氣氛冷清。11月份后，恒力石化、惠州忠信二期、青島海灣和龍江化工四套新裝置預期投產，國產資源不斷增加，后期進口貨源或受到抑制，然酚酮工廠再度陷入虧損狀態，持續走跌預期減弱，市場下行步伐放緩，近期貿易商試探性小幅推漲報盤，但成交量不足。短期關注新裝置產品進展情況以及下游需求面情況。

上游主要產品：純苯

純苯在原油跌勢拉動下不斷下行。截止11月15日美國WTI原油期貨主力合約結算價報81.18美元/桶，相比10月初跌幅為11.02美元或12%，布倫特原油期貨主力合約結算價報76.66元/桶，跌幅14.13美元或15.56%。純苯作為化工原料基礎品，其中油煉化制成工藝占比81%，國內純苯跟隨外盤波動，因此國內純苯價格與原油波動息息相關。據生意社商品分析系統，純苯自10月初山東地區出廠價格在8172元/噸跌至山東地區出廠價格在7715元/噸，累計跌幅6%。需求端來看，最主要的下游苯乙烯（占比47%），11月15日山東地區苯乙烯8616元/噸，相比10月初累計跌幅570元/噸或6.2%。下游酚酮（占比15%）自10月份以來亦呈現寬幅下跌態勢。其它下游已內酰胺（占比17%）、苯胺和己二酸等產品均無利好拉動。

下游部分產品：雙酚A和MIBK

國內需求方面苯酚/丙酮下游最大占比均為雙酚A，雙酚A在苯酚下游中占比54%，在丙酮下游中占比25%，苯酚其他下游又涉及酚醛樹脂、環己酮，丙酮其余下游包括MMA、溶劑、異丙醇等，終端消費領域與房地產、電子電器、汽車、板材、膠黏劑等。

從苯酚/丙酮—雙酚A—PC/環氧樹脂產業鏈來看，雙酚A市場報盤在9450-9550元/噸，相比10月初累計下跌700元/噸或17%。10月開始失去成本面支撐，貿易商出貨壓力下讓利意向明顯，行業虧損利潤虧損加劇，10月下旬每噸虧損達到千元，需求端剛需為主，在買漲不買跌的心態下，市場實單寥寥，交投嚴重不足。進入11月份，延續上月低迷態勢，在虧損局面下跌勢放緩，盡管11月份浙江石化二期24萬噸/年和燕化聚碳15萬噸/年雙酚A工廠停車檢修，但對市場影響有限，下游環氧樹脂和PC同樣清淡，對原料購買力有限，盡管15日市場出現小幅上漲但難有大波動。后期重點關注新裝置投產進展和下游需求恢復情況。

國內MIBK市場加速下行主要在11月份，隨著天冷需求進入淡季，最大下游防老劑行業大幅下跌，利潤收縮，月初某防老劑企業停車20天，而此時其它企業采購計劃也擱淺，對MIBK產品需求銳減， MIBK多次招標下行，截止11月15日MIBK市場報盤在13200-13500元/噸，環比下跌24%。

從行業角度看，化工行業結束了連續8周下跌局面，本周化工榜單有望呈現漲多跌少態勢，從產業鏈角度看，15日從原油-純苯-苯酚/丙酮-雙酚A市場抬頭上行，但后期產業鏈所有產品的漲幅需關注場內成交情況。

　　(文章來源：生意社)