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大宗商品漲跌榜-生意社

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生意社:鋼廠利潤縮減 節后礦價或趨弱運行

http://www.zgbddw.com  2023年09月29日 10:51:26  生意社
生意社09月29日訊

9月以來,鐵礦行情先震蕩上行,偏強運行,據生意社鐵礦追蹤價格顯示,截至30日生意社鐵礦價格指數為958.56,環比上漲4.34%,其中,在24日達到月內高點967.89,在8日達到月內最低點為913.67,最高點與最低點相差幅度達到5.93%,具體如上圖。

回顧鐵礦9月行情,鐵礦價格先漲后跌再漲,整體呈震蕩上行走勢, 生意社數據師認為:其一先是日均鐵水維持增長,鐵礦需求持續釋放。從9月初鋼廠方面開工積極,日均鐵水持續增長,利好需求釋放,鐵礦價格開始上行;雖然同一周里,因為有關部門發布消息要加強對鐵礦價格監管,宏觀消息抑制市場情緒,導致礦價開始回落。不過鐵礦基本面利好礦價,因此9月上旬鐵礦價格窄幅震蕩運行;到了9月中下旬,先是宏觀數據向好,市場信心有所提振,與此同時雙節假期將近,鋼廠節前補庫需求集中釋放采購需求釋放,而鋼廠廠內鐵礦庫存低位補庫需求釋放,疊加港口庫存去庫,市場交投好轉,所以鐵礦石價格逐步拉賬;同一時間,海外發運以及港口到港量下降,鋼廠方面仍有意維持現有生產規模,供減需增下礦價上漲,期貨市場情緒好轉,現貨商跟漲積極,礦價也頻繁拉漲。

其二鋼廠利潤變化,在整個9月當中,鋼廠的利潤率變化較小,臨近月底才出現縮減情況。9月上中旬期間鐵礦石價格反彈上行,不過鋼廠的利潤情況一直維持在接受范圍,部分鋼廠有適當限產操作,但整體開工情況變化不大;快速上漲的礦價并沒有即時壓縮鋼廠利潤,直到月底才出現下降趨勢。所以在鋼廠利潤情況尚可的情況下,鐵水產量維持高位,而雙節長假到來,鐵礦需求穩步釋放,加上港口庫存去庫持續,礦價也逐步拉漲。

分析完9月礦價波動的原因后,來預測下10月礦價:

庫存方面,截至29日,全國45個港口進口鐵礦庫存為11385.42萬噸,月環比下降741.45萬噸;日均疏港量為343萬噸,月環比增加31.4萬噸;在港船舶數88條,周環比減少2條。9月以來鐵礦港口庫存情況如上圖;整個9月中,由于鋼廠高位開工持續,疊加鋼廠自身鐵礦庫存量低位,與此同時雙節補庫需求釋放,所以鋼廠采購操作不斷,港口庫存維持去庫化趨勢。鋼開工高位運行,而海外發運穩定,港口庫存不斷突破年內低點,不過月底鋼廠利潤出現明顯縮減,預計節后鋼廠采購需求會有所縮減,后期港口庫存降幅預減。

供應方面,截至25日,全球鐵礦石發運總量2975萬噸,周環比減少69.3萬噸,澳洲巴西19港鐵礦發運總量2463.3萬噸,環比減少134.9萬噸;澳洲發運量1673.6萬噸,環比減少124.9萬噸;其中澳洲發往中國的量1368.1萬噸,環比減少204.9萬噸;巴西發運量789.7萬噸,環比減少10萬噸。9月鐵礦海外發運有所縮減,主要在于澳巴發運量有所降低,不過鐵礦價格高位運行,礦企發貨意愿較強,預計10月鐵礦供應維持寬松狀況運行。

需求方面,從上述鋼廠開工、利潤以及鐵水產量對比圖來看,9月鋼廠利潤情況尚可,開工情況高位運行,鐵礦需求持續釋放。特別是雙節補庫需求釋放后,日均鐵水產量上升到年內高點水平;不過臨近月底鋼廠利潤有所縮減,節后鋼廠預計會有減產檢修操作,利空鐵礦需求,具體情況需關注后期鋼廠利潤變化以及相關政策消息。

市場方面,9月鋼材市場行情一般,下游鋼材需求無大幅釋放但保持一定韌性,市場觀望情緒居多。期貨方面,9月宏觀數據向好,多數資金仍看好國內鋼材的需求釋放,投機情緒看多居多,期貨行情偏強運行概率較大,市場整體對短期看法偏多。

廢鋼方面,9月以來,廢鋼價格小幅上行,偏強運行。9月鋼廠全面開工維持高位,加上部分貿易商看好廢鋼行情,有囤貨操作,商家挺價,廢鋼價格堅挺。現階段鋼廠維持現有開工規模,鐵礦價格趨高,鋼廠會適當增加廢鋼使用占比。而廢鋼資源相對緊缺,利好廢鋼價格,不過鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石,廢鋼價格低位對于鐵礦需求會有一點影響,但程度不大。

綜上所述,生意社數據師認為,10月鐵礦供穩需增基本面會轉為供穩需減趨勢,鋼廠利潤有下行趨勢,節后預計減少開工情況。現階段鐵水產量上行,但上漲的礦價也擠壓鋼廠利潤,反而導致鐵礦需求會開始縮減;鐵礦海外發運偏寬松,10月鐵礦港口庫存或開始逐步直降趨穩,基本面不利于鐵礦價格上行。綜合來看,10月鐵礦需求會有所縮減,預計10月初鐵礦先跌后漲,震蕩趨弱運行。

【大宗商品公式定價原理】

生意社基準價是基于價格大數據與生意社價格模型產生的交易指導價,又稱生意社價格。可用于確定以下兩種需求的交易結算價:
1、指定日期的結算價
2、指定周期的平均結算價
定價公式:結算價 = 生意社基準價×K+C
K:調整系數,包括賬期成本等因素。
C:升貼水,包括物流成本、品牌價差、區域價差等因素。

  (文章來源:生意社)

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