5月以來(lái)，鐵礦行情先偏弱震蕩運(yùn)行，之后又小幅幅下行，月底表現(xiàn)出超跌反彈跡象，據(jù)生意社鐵礦追蹤價(jià)格顯示，截至30日生意社鐵礦價(jià)格指數(shù)為801.89，環(huán)比下跌3.39%，其中，在26日達(dá)到月內(nèi)最低點(diǎn)為767.78，最高點(diǎn)與最低點(diǎn)相差幅度達(dá)到7.5%，具體如上圖。

回顧鐵礦5月行情，鐵礦價(jià)格先偏弱震蕩，隨后加速下跌，然后開(kāi)始反彈，整體呈小幅下行走勢(shì)， 生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為可以大概分成兩個(gè)階段：其一偏弱震蕩：5月上中旬，鋼廠由于利潤(rùn)率持續(xù)下降，不得不自主減產(chǎn)檢修，加上隨著天氣好轉(zhuǎn)，海外發(fā)運(yùn)情況恢復(fù)，鐵礦現(xiàn)貨基本面轉(zhuǎn)為供強(qiáng)需弱局面，市場(chǎng)情緒偏悲觀，所以鐵礦石期現(xiàn)共振下行。

其二超跌反彈：到了5月中下旬，因?yàn)榻固績(jī)r(jià)格連續(xù)提降落地，鋼廠生產(chǎn)成本下行，所以鋼廠利潤(rùn)空間有所恢復(fù)，所以鋼廠開(kāi)工積極性有所改善，鐵水產(chǎn)量也有所回增，海外發(fā)運(yùn)情況維持周期性變化，鐵礦現(xiàn)貨基本面轉(zhuǎn)為供穩(wěn)需增，供需面偏寬松。而期貨行情經(jīng)過(guò)前期大幅下行了，也釋放部分風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商盼漲心態(tài)較強(qiáng)，所以在鋼廠開(kāi)工好轉(zhuǎn)后，紛紛拉漲，期貨投機(jī)情緒活躍，鐵礦價(jià)格出現(xiàn)反彈跡象。本月鐵礦港口庫(kù)存止降轉(zhuǎn)穩(wěn)，而鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，鋼廠保持高爐開(kāi)工，鐵水產(chǎn)量開(kāi)始回增，鐵礦需求持續(xù)釋放，加鋼廠鐵礦庫(kù)存低位，貿(mào)易商看好需求持續(xù)性，所以礦價(jià)開(kāi)始反彈。

分析完5月礦價(jià)波動(dòng)的原因后，來(lái)預(yù)測(cè)下6月礦價(jià)：

庫(kù)存方面，截至26日，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為12793.83萬(wàn)噸，周環(huán)比增加7.62萬(wàn)噸；日均疏港量為291.71萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)4.79萬(wàn)噸；在港船舶數(shù)80條，周環(huán)比增加1條。5月以來(lái)鐵礦港口庫(kù)存情況如上圖；整個(gè)五月中，隨著鋼廠開(kāi)工高位運(yùn)行，疊加鋼廠自身鐵礦庫(kù)存量低位，所以補(bǔ)庫(kù)需求一直在持續(xù)釋放。鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，有意持續(xù)維持開(kāi)工規(guī)模，雖然多以消耗自身庫(kù)存為主，但采購(gòu)需求也會(huì)繼續(xù)釋放，海外發(fā)運(yùn)情況周期性變化，不過(guò)增長(zhǎng)趨勢(shì)難改，港口庫(kù)存維持去庫(kù)化進(jìn)程應(yīng)該會(huì)有所放緩，港口庫(kù)存短期內(nèi)較大概率止跌走穩(wěn)，中后期或開(kāi)始增長(zhǎng)。

供應(yīng)方面，截至29日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2948.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加61.2萬(wàn)噸，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2477.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少24.5萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量1694.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少143.2萬(wàn)噸；其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1356.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少212.4萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量782.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加118.7萬(wàn)噸。5月鐵礦海外發(fā)運(yùn)開(kāi)始恢復(fù)，主要在于天氣好轉(zhuǎn)后澳巴發(fā)運(yùn)量開(kāi)始恢復(fù)，而現(xiàn)今鐵礦價(jià)格有反彈跡象，加上港口鐵礦石庫(kù)存處在年內(nèi)低位水平，海外發(fā)運(yùn)積極性較好，預(yù)計(jì)6月鐵礦供應(yīng)維持趨強(qiáng)運(yùn)行。

需求方面，從上述鋼廠開(kāi)工、利潤(rùn)以及鐵水產(chǎn)量對(duì)比圖來(lái)看，5月鋼廠開(kāi)工情況一直維持在較高水平，鐵礦需求持續(xù)釋放，5月以來(lái)日均鐵水產(chǎn)量隨著鋼廠利潤(rùn)率變化而出現(xiàn)先減后增情況，說(shuō)明鐵礦現(xiàn)貨的需求情況大多是與鋼廠自身的利潤(rùn)情況掛鉤；所以到了6月，隨著鋼廠利潤(rùn)恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)積極性也有所好轉(zhuǎn)，而鋼廠自身庫(kù)存量低位補(bǔ)庫(kù)需求會(huì)持續(xù)釋放，利好鐵礦需求，預(yù)計(jì)6月鐵礦需求韌性仍存，具體情況需關(guān)注后期鋼廠利潤(rùn)變化以及相關(guān)政策消息。

市場(chǎng)方面，5月國(guó)內(nèi)出了金融政策利好黑色系，不過(guò)下游鋼材需求轉(zhuǎn)入淡季行情，限產(chǎn)市場(chǎng)情緒偏觀望，投機(jī)情緒較積極。期貨方面，短期內(nèi)投機(jī)資金看好鋼廠的需求釋放，投機(jī)情緒看多居多，期貨行情短期偏強(qiáng)運(yùn)行概率較大，市場(chǎng)整體對(duì)短期看法偏多。

廢鋼方面，5月以來(lái)，廢鋼價(jià)格先漲后跌，偏弱運(yùn)行。5月鋼廠利潤(rùn)情況隨著成本下降而有所恢復(fù)，維持開(kāi)工情況，不過(guò)焦炭?jī)r(jià)格下降后，鋼廠更多的采購(gòu)鐵礦原料，擠壓廢鋼使用比導(dǎo)致廢鋼價(jià)格有所下行。不過(guò)隨著開(kāi)工持續(xù)開(kāi)工，部分貿(mào)易商看好復(fù)工后行情，會(huì)有囤貨操作，商家挺價(jià)，廢鋼價(jià)格有走強(qiáng)跡象。廢鋼資源相對(duì)緊缺，在鐵礦價(jià)格上行，鋼廠也會(huì)適當(dāng)提高廢鋼使用占比，預(yù)計(jì)6月廢鋼價(jià)格預(yù)計(jì)先增后穩(wěn)，不過(guò)鋼廠煉鋼主流原料還是鐵礦石，廢鋼價(jià)格上漲對(duì)于鐵礦需求會(huì)有一點(diǎn)影響，但程度不大。

綜上所述，生意社數(shù)據(jù)師認(rèn)為，6月鐵礦供強(qiáng)需增基本面或轉(zhuǎn)為供需相對(duì)寬松局面，關(guān)鍵要看鋼廠利潤(rùn)情況，鋼廠如果維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，利好鐵礦需求。鐵礦港口庫(kù)存去庫(kù)化進(jìn)程較好，也對(duì)鐵礦價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，6月鐵礦需求韌性仍存，不過(guò)趨強(qiáng)運(yùn)行的供應(yīng)情況也會(huì)限制礦價(jià)上漲幅度，而下游鋼材淡季效應(yīng)會(huì)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)6月初鐵礦或先漲后跌，窄幅震蕩運(yùn)行。

　　(文章來(lái)源：生意社)