策略觀點

 

鐵礦石：巴西受雨季影響仍有余下影響，疊加澳洲季節性低水平發運，澳、巴發運量仍有百萬噸的減量，而船期推算，澳巴非到港減量明顯，但預計總量仍在平均水平附近，疏港因個別港口問題有所回落但仍在高位，港口庫存去庫可能性較大；需求端，高爐仍有新增復產，加上本周周末復產高爐恢復的鐵水量，需求仍保持一定增速。

 

螺紋鋼：本周整體產量小幅下降，主要原因在于 13-19 日建材品種中短流程企業大面積執行春節停產/檢修，以及短流程企業多面臨虧損局面，且從區域來看，短流程企業集中的華東和華南最為突出。加之部分長流程企業節前臨檢，建材整體減量超出市場預期。綜合來看，下周仍有短流程企業停休，建材尚有減量空間。下周下游終端基本放假，需求進入季節性休市階段。目前供需端基本都已完成冬儲計劃，現有重心也轉移至迎接新年及節后行情發展之上。

 

一、期貨行情數據表格

 

1 月 25 日，全國主港鐵礦石成交 92.50 萬噸，環比增 22.2%。螺紋鋼主力合約的收盤價為 4665 元/噸。1 月份存在進一步復產的預期，空間主要來自于檢修復產和個別高爐點火，但考慮到生產企業整體利潤空間不大且臨近年關，預計整體復產空間有限；其次，下游資金緊張問題得到緩解后，中部、東部、南部地區項目趕工仍將繼續，預計工程結束時間較晚，但北方地區需求的快速下降將影響全國需求量，意味著社會庫存將出現累積，不過幅度有限；最后，當前價格在市場可接受范圍內，中旬之前，絕大多數鋼廠將出臺冬儲政策，意味著廠內庫存難以大幅度累積。

 

二、期貨行情表格數據分析

 

鐵礦港口現貨每日成交 109 萬噸，環比持平；市場交投氣氛一般，貿易商整體出貨較為積極；鋼廠節前補庫接近尾聲，部分貿易商看好節后補庫，投機需求有所增加，港口現貨成交整體持穩。品種方面：各品種成交較上周均有所轉弱，受貿易商投機需求影響，主流品種 PB 粉較為活躍；隨著鋼廠利潤有所收縮，在采購上低品成交相對較好。整體來看，本周港口現貨成交持穩運行，目前成交量處于年內中間位置，弱于去年同期水平。

 

          三、 行業要聞

 

    1. 近日唐山市工業和信息化局、市生態環境局進一步修改完善了《唐山市 2021-2022 

年采暖季鋼鐵行業錯峰生產實施方案》（以下簡稱《方案》），文件實施一廠一策執行差異化

錯峰生產比例。指出 1 月 1 日—3 月 15 日以削減采暖季增加的大氣污染物排放量為目

標，原則上全市鋼鐵企業錯峰生產比例不低于上一年同期粗鋼產量的 30%。

 

    2.  1 月 24 日山西冶金焦市場暫穩運行，主流焦價提漲第四輪未果，焦企心態多處

于觀望態勢，當前焦企焦炭庫存大多維持低位水平，近幾日山西多地區降雪，以及疫情

影響，焦炭運輸受到影響。

 

    3.  據 Mysteel 調研，陜西區域 148 個煤礦，剔除放假待定及已停產樣本 15 個，

有效樣本總計 133 個；其中不放假礦山 79 個占 60%，放假礦山 54 個占 40%。

 

    4.  河北省政府工作報告提到，2022 年將打造鋼鐵、裝備制造兩個萬億級產業，推動能耗“雙控”向碳排放總量和強度“雙控”轉變；河南省政府工作報告提到，2022 年將堅決遏制“兩高”項目盲目發展；湖北省政府工作報告提到，2022 年將嚴控高耗能高排放項目盲目上馬。

 

 

重要聲明

 

本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，國元期貨力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據此投資，責任自負。本報告不構成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。客戶應考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。