國元期貨：節前需求難升短期螺紋鐵礦震蕩為主

http://www.zgbddw.com 2022-01-21 · 國元期貨(楊慧丹范芮)

策略觀點

鐵礦石：近期巴西雨季持續影響，但澳洲發運恢復，澳巴發運總量小幅增加，而到港卻因發運節奏將會出現一定減量。鋼廠節前補庫基本完成，疊加到冬奧會限產預期的影響，鐵礦上升驅動減弱

螺紋鋼：目前螺紋鋼總庫存處于歷史季節性低位，部分電爐企業已提前停產放假，疊加冬奧會期間“2+26”城市鋼廠將限產，后期產量釋放將受到抑制。節前上漲空間有限。節后需求回升，螺紋價格或偏強震動。

一、期貨行情數據表格

1 月 20 日，全國主港鐵礦石成交 95.5 萬噸，環比降 14%；237 家主流貿易商建材成交 4.77 萬噸，環比降 29.1%。冬奧會召開臨近，目前山東地區高爐產能利用率 65.2%，生鐵產量 14.47 萬噸。對比目前的生產情況，限產情況下預計新增 5 座高爐檢修，理論影響產能約為 1.28 萬噸/日。唐山地區 2021 年 1 月 1 日至 3 月 15 日粗鋼產量約為 2871 萬噸，按照 2022 年同期壓減 30%計算，粗鋼產量應不高于 2009.7 萬噸。據 Mysteel 測算，唐山地區 1 月份粗鋼產量預計 1000 萬噸左右，較 2021 年粗鋼產量 1243 萬噸下降約 243 萬噸左右，加之鄰近冬奧會賽事管控期，唐山地區 2-3 月份粗鋼壓減及限產任務較重，預計唐山高爐日均產能利用率將會下降至55%左右，較 1 月份均值下降 13%。較去年 12 月份產能利用率基本持平。

二、期貨行情表格數據分析

鋼廠庫存持續增加，節前補庫漸入尾聲。本輪價格上漲的原因在于鋼廠冬儲及春節前補庫需求預期，北方地區鋼廠持續復產。247 家鋼廠樣本日均鐵水產量 213.69 萬噸，環比增加 5.18 萬噸，高爐開工率 75.77%，環比上周增加 1.56%。但是廠內庫存庫消比處于相對高位，最新值為 43.15 天，高庫消比一定程度上會抑制鋼廠繼續補庫動能。本期鋼廠春節補庫力度達到頂峰，全國各地區鋼廠庫存均有不同幅度增加，其中華東鋼廠補庫力度最為明顯，東北鋼廠庫存創歷史新高；日耗方面：隨著北方鋼廠高爐復產增加，本期進口礦日耗持續上漲，日耗增加主要以北方鋼廠為主。

三、行業要聞

1. 據國家統計局，2021 年 12 月全國粗鋼產量 8619 萬噸，同比下降6.8%；1-12

月累計粗鋼產量 103279 萬噸，同比下降 3.0%。從分省數據來看，2021 年河北等 4 省

市粗鋼產量同比降幅超 5%。

2. 住建部部署 2022 年重點工作，強調要加強房地產市場調控，保持調控政策連續

性穩定性，增強調控政策協調性精準性，繼續穩妥實施房地產長效機制，堅決有力處置

個別頭部房地產企業房地產項目逾期交付風險，持續整治規范房地產市場秩序。

3. 1 月 20 日，廣東省代省長王偉中作政府工作報告時表示，按照市場化法治化原則，

穩妥推進恒大集團等房地產企業債務風險化解處置。

4. 西南區域 64 家建筑鋼材貿易商冬儲成本平均在 4550-4700 元/噸不等，春節后預期價格水平主流在 4700-4900 元/噸，個別預期在 5000 元/噸。