國元期貨：復產逐步實現鐵礦螺紋偏強震蕩

http://www.zgbddw.com 2022-01-06 · 國元期貨(楊慧丹；范芮)

策略觀點

鐵礦石：謹防沖高回落。當前鐵礦市場供應依然寬松，但是隨著 1 月鋼廠復產增多，疊加春節前補庫需求強勁，預計短期礦價走勢震蕩偏強運行。若未來塊礦累庫或鋼廠補庫行為結束，礦價預計會再度回落。

螺紋鋼：1 月 1—4 日，唐山地區 126 座高爐共計復產 13 座高爐；1月 4 日高爐產能利用率約為 66%，較前一周上升 11.06 個百分點，較去年同期下降 14.56%。隨著限產任務完成，新的一年開始鋼廠限產壓力明顯緩解，限產力度放松，元旦期間華北部分鋼廠高爐復產，產能利用率快速回升至 70%左右。但是春節前后唐山限產仍將持續，產量維持低位振蕩。價格存在支撐。

一、期貨行情數據表格

1 月 5 日，全國主港鐵礦石成交 127 萬噸，環比降 4.2%；237 家主流貿易商建材成交 13.69 萬噸，環比降 22.0%。05 日螺紋鋼主力合約的收盤價為 4315 元/噸。1 月份存在進一步復產的預期，空間主要來自于檢修復產和個別高爐點火，但考慮到生產企業整體利潤空間不大且臨近年關，預計整體復產空間有限；其次，下游資金緊張問題得到緩解后，中部、東部、南部地區項目趕工仍將繼續，預計工程結束時間較晚，但北方地區需求的快速下降將影響全國需求量，意味著社會庫存將出現累積，不過幅度有限；最后，當前價格在市場可接受范圍內，中旬之前，絕大多數鋼廠將出臺冬儲政策，意味著廠內庫存難以大幅度累積。

二、期貨行情表格數據分析

12 月 27 日-1 月 2 日中國 47 港到港總量 2600.6 萬噸，環比增 464.9 萬噸；45 港到港總量 2497.2 萬噸，環比增加 399.8 萬噸；北方六港到港總量為 1285.5 萬噸，環比增加 185.2 萬噸。12 月 27 日-1 月 2 日本期 Mysteel 澳洲巴西 19 港鐵礦發運總量 2795.9 萬噸，環比增加 41.5 萬噸；澳洲發運量 2121.7 萬噸，環比增加 165.6 萬噸；其中澳洲發往中國的量 1765.2 萬噸，環比增加 227.5 萬噸；巴西發運量 674.2 萬噸，環比減少 124.1 萬噸。全球鐵礦石發運總量 3466.5 萬噸，環比增加 0.7 萬噸。2021 年 12 月 27 日-2022 年 1 月 2 日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量 975.3 萬噸，環比下降 123.4 萬噸，處于 2021 年全年的中等偏低水平。

三、行業要聞

1. 唐山自 1 月 3 日 12 時全市啟動重污染天氣橙色預警，具體解除時間另行通

知。此外，唐山豐潤區已完成超低驗收公示的軋鋼企業、唐山市圣中機械裝備制造有限

公司暫緩執行重污染天氣應急響應措施。

2. 1 月 5 日，焦炭市場偏強運行，山東、河北、山西主流地區的焦企自 1 月 6 日

零時起焦炭價格提漲 200 元/噸；唐山個別鋼廠 5 日晚 8 點起執行焦炭干熄、濕熄均

上調 200 元/噸。

3. 印尼能礦部日前表示，為緩解當前煤炭供應緊缺問題，優先國內電力需求，自 20

22 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝的以及未裝完的煤

船，都應供給國家電廠。據了解，印尼是全球最大的動力煤出口國，2020 年的出口量達

到約 4 億噸。

4. 2021 年全年唐山地區 126 座高爐（與 2020 年同口徑樣本）產能利用率均值為 64.07%，同比下降高達 19.29%。影響全年鐵水產量約 5231 萬噸，順利完成了全年 1237 萬噸粗鋼壓減任務。2022 年第一季度唐山的地區粗鋼產量應不高于 2392 萬噸。