國元期貨：復產預期增多鐵礦螺紋偏強震蕩

http://www.zgbddw.com 2022-01-05 · 國元期貨(楊慧丹；范芮)

策略觀點

鐵礦石：謹防沖高回落。當前鐵礦市場供應依然寬松，近期全球鐵礦發運量繼續回升，澳巴及非主流礦發運量均有不同程度增長，上周港口到貨資源明顯增加，鐵礦港口庫存繼續上升，同時因天氣影響，壓港也有所增加。但隨著 1 月鋼廠復產增多，疊加春節前補庫需求強勁，預計短期礦價走勢震蕩偏強運行。

螺紋鋼：從周度產量庫存數據來看，五大鋼材表觀消費降幅較大，鋼材廠庫、社庫去庫有所分化，貿易商情緒短期轉弱，政策方面仍符合先前預期。盤面將在冬儲成本與明年預期之間博弈，目前價格偏高，貿易商冬儲意愿較低。繼續關注地產端的政策與明年鋼材產量端政策，警惕高位回落，勿追高。

一、期貨行情數據表格

1 月 4 日，全國主港鐵礦石成交 132.5 萬噸，環比增 58.1%；237 家主流貿易商建材成交 17.56 萬噸，環比增 25.1%。31 日螺紋鋼主力合約的收盤價為 4315 元/噸。1 月份存在進一步復產的預期，空間主要來自于檢修復產和個別高爐點火，但考慮到生產企業整體利潤空間不大且臨近年關，預計整體復產空間有限；其次，下游資金緊張問題得到緩解后，中部、東部、南部地區項目趕工仍將繼續，預計工程結束時間較晚，但北方地區需求的快速下降將影響全國需求量，意味著社會庫存將出現累積，不過幅度有限；最后，當前價格在市場可接受范圍內，中旬之前，絕大多數鋼廠將出臺冬儲政策，意味著廠內庫存難以大幅度累積。

二、期貨行情表格數據分析

12 月 27 日-1 月 2 日中國 47 港到港總量 2600.6 萬噸，環比增 464.9 萬噸；45 港到港總量 2497.2 萬噸，環比增加 399.8 萬噸；北方六港到港總量為 1285.5 萬噸，環比增加 185.2 萬噸。12 月 27 日-1 月 2 日本期 Mysteel 澳洲巴西 19 港鐵礦發運總量 2795.9 萬噸，環比增加 41.5 萬噸；澳洲發運量 2121.7 萬噸，環比增加 165.6 萬噸；其中澳洲發往中國的量 1765.2 萬噸，環比增加 227.5 萬噸；巴西發運量 674.2 萬噸，環比減少 124.1 萬噸。全球鐵礦石發運總量 3466.5 萬噸，環比增加 0.7 萬噸。2021 年 12 月 27 日-2022 年 1 月 2 日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量 975.3 萬噸，環比下降 123.4 萬噸，處于 2021 年全年的中等偏低水平。

三、行業要聞

1. 唐山自 1 月 3 日 12 時全市啟動重污染天氣橙色預警，具體解除時間另行通知。此外，唐山豐潤區已完成超低驗收公示的軋鋼企業、唐山市圣中機械裝備制造有限公司暫緩執行重污染天氣應急響應措施。

2. 河北省“十四五”工業綠色發展規劃近日正式印發，明確河北省將篩選確定 1000 家高耗能、高排放企業進行重點綠色化改造。全省鋼鐵、水泥等行業重點企業要全部建成省級以上綠色工廠。

3. 印尼能礦部日前表示，為緩解當前煤炭供應緊缺問題，優先國內電力需求，自 2022 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，印尼禁止煤炭出口，包括正在裝的以及未裝完的煤船，都應供給國家電廠。據了解，印尼是全球最大的動力煤出口國，2020 年的出口量達到約 4 億噸。

4. 2021 年全年唐山地區 126 座高爐（與 2020 年同口徑樣本）產能利用率均值為 64.07%，同比下降高達 19.29%。影響全年鐵水產量約 5231 萬噸，順利完成了全年 1237 萬噸粗鋼壓減任務。2022 年第一季度唐山的地區粗鋼產量應不高于 2392 萬噸。