策略觀點

 

鐵礦石：謹防沖高回落。近期礦價偏強運行主要由于鋼廠鋼材庫存連續 7 周下探年內低位，復產補庫預期加強。鋼聯統計的 247 家鋼廠廠內礦石庫存為 10810.29 萬噸，連續兩周回升，累計增加 495.79 萬噸，但較去年同期仍下降 655.02 萬噸。但是廠內庫存庫消比處于相對高位，最新值為 43.66 天，而去年同期僅為 37.77 天，同比增幅十分顯著。高庫消比一定程度上會抑制鋼廠繼續補庫動能。

 

螺紋鋼：上周螺紋鋼產量、表觀消費繼續下滑，去庫速度放緩，但是單周降幅仍然超過 30 萬噸，累庫時間節點不斷延后。近期，全國大部分地區將迎來新一波寒潮天氣，這對建筑施工會造成影響。盤面將在冬儲成本與明年預期之間博弈，目前價格偏高，貿易商冬儲意愿較低。繼續關注地產端的政策與明年鋼材產量端政策，警惕高位回落，勿追高。

 

一、期貨行情數據表格

 

12 月 29 日，全國主港鐵礦石成交 127 萬噸，環比增 28.9%；237 家主流貿易商建材成交 13.40 萬噸，環比減 6.6%。螺紋鋼主力合約的收盤價為 4315 元/噸。全國高爐生產企業 12 月預估平均產能利用率為73.62%，1 月份預估平均產能利用率為 76.38%，環比上升 3.23%，同比下降 15%。全國電弧爐生產企業 12 月預估平均產能利用率為 53.4%，1 月份預估平均產能利用率為 41.19%，環比下降 12.21%，同比下降 22.78%。

 

二、期貨行情表格數據分析

 

展望本周鋼鐵市場，有望繼續呈現震蕩運行的態勢，主要理由：

 

一是宏觀經濟數據弱勢企穩，部分地產指標環比有所改善，過度悲觀的預期得到適當的修復，美聯儲議息會議的靴子落地，也基本兌現了利空；二是鋼材產量仍維持低位水平，庫存保持較高的降幅，部分地區規格短缺，在一定程度上支撐鋼價；三是天氣逐步轉冷，建筑材需求環比趨弱，而供給環比也或有小幅回升，基本面去庫力度或有減弱。

 

三、 行業要聞

        1. 到 2025 年，粗鋼、水泥等重點原材料大宗產品產能只減不增，產能利用率保持

在合理水平。鋼鐵行業噸鋼綜合能耗降低 2%。

 

    2.  到 2025 年，資源保障能力明顯提升，大幅提高鐵金屬國內自給率，廢鋼比達到 30%

以上，再生銅、鋁產量比例分別達到 35%、20%。

 

    3.  據調研，市場冬儲意愿并不高，主要是對當前冬儲價格的擔憂。隨著鐵礦、煤焦等原

料價格的下跌，鋼廠螺紋鋼成本降至 4000-4100 元/噸，而市場價格尚在 4650-4700 元/

噸，加上冬儲資金成本，與鋼廠生產成本偏離太大。鋼廠延續后結算的冬儲政策，對現貨市場

保護有限。

 

    4.  12 月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼 1890.46 萬噸、生鐵1636.33 萬噸、鋼材1830.52 萬噸。其中，粗鋼日產 189.05 萬噸，環比下降 2.26%；生鐵日產163.63 萬噸，環比下降 0.33%；鋼材日產 183.05萬噸，環比上升 1.73%。

 

 

重要聲明

 

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