策略觀點

 

鐵礦石：謹防沖高回落。本周鋼廠復產預期有兌現跡象，鐵水產量在連續下跌后本周小幅上升。疊加遠期現貨市場投機需求增加，成交活躍度轉好，帶動鐵礦石價格明顯上漲。鋼廠節前補庫往往會在 1 月中下旬結束。在鋼廠補庫并未結束的背景下，基于終端需求恢復的預期，鐵礦價格仍有較強支撐。但是鋼廠實際采購有限，高爐短期復產空間不足，礦價有回落空間。

 

螺紋鋼：目前鋼價的支撐在于庫存低。當前螺紋鋼期貨貼水幅度已經明顯下降，需求面臨下行壓力。近期，全國大部分地區將迎來新一波寒潮天氣，這對建筑施工會造成影響。目前距離春節還有一個多月，市場或逐步進入需求真空期。從表觀需求指標來看，盡管市場仍在消耗庫存，但表觀需求量已經是連續三周下滑，螺紋鋼期貨價格或出現回調，警惕高位回落，勿追高。

 

一、期貨行情數據表格

 

12 月 27 日，全國主港鐵礦石成交 76 萬噸，環比減 16.9%；237 家主流貿易商建材成交 13.61 萬噸，環比減 14.4%。螺紋鋼主力合約的收盤價為 4307 元/噸。全國高爐生產企業 12 月預估平均產能利用率為 73.62%，1月份預估平均產能利用率為 76.38%，環比上升 3.23%，同比下降 15%。全國電弧爐生產企業 12 月預估平均產能利用率為 53.4%，1 月份預估平均產能利用率為 41.19%，環比下降 12.21%，同比下降 22.78%。

 

二、期貨行情表格數據分析

 

展望本周鋼鐵市場，有望繼續呈現震蕩運行的態勢，主要理由：

 

一是宏觀經濟數據弱勢企穩，部分地產指標環比有所改善，過度悲觀的預期得到適當的修復，美聯儲議息會議的靴子落地，也基本兌現了利空；二是鋼材產量仍維持低位水平，庫存保持較高的降幅，部分地區規格短缺，在一定程度上支撐鋼價；三是天氣逐步轉冷，建筑材需求環比趨弱，而供給環比也或有小幅回升，基本面去庫力度或有減弱。

 

三、 行業要聞

        1. 2022 年穩健的貨幣政策要靈活適度。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合

理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，加大對實體經濟的支持力度，保持貨幣供應量和

社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，促

進房地產業良性循環和健康發展。

 

    2.  財政部：2022 年積極的財政政策提升效能，更加注重精準、可持續，要重點把握

好包括實施更大力度減稅降費等 6 個方面工作。適度超前開展基礎設施投資。做好房地

產稅試點準備工作。

 

    3.  據調研，市場冬儲意愿并不高，主要是對當前冬儲價格的擔憂。隨著鐵礦、煤焦

等原料價格的下跌，鋼廠螺紋鋼成本降至 4000-4100 元/噸，而市場價格尚在 4650-470

0 元/噸，加上冬儲資金成本，與鋼廠生產成本偏離太大。鋼廠延續后結算的冬儲政策，

對現貨市場保護有限。

 

    4.  12 月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼 1890.46 萬噸、生鐵1636.33 萬噸、鋼材 1830.52 萬噸。其中，粗鋼日產 189.05 萬噸，環比下降 2.26%；生鐵日產 163.63 萬噸，環比下降 0.33%；鋼材日產 183.05 萬噸，環比上升 1.73%。

 

 

重要聲明

 

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