國元期貨：鐵礦上升動力不足螺紋預期向好

http://www.zgbddw.com 2021-12-16 · 國元期貨(楊慧丹；范芮 )

策略觀點

鐵礦石：鐵礦石主連跌幅為 2.04%，夜盤偏強震蕩。近期鐵礦石強勢反彈主要是受到強預期的推動，然而由于利多預期在短期內(nèi)難以兌現(xiàn)，接下來盤面交易的核心有可能從預期回歸現(xiàn)實。如果接下來鋼廠復產(chǎn)情況繼續(xù)不及預期，鐵礦石供需面持續(xù)疲弱，價格繼續(xù)上行動力或不足。

螺紋鋼：昨日漲幅 1.07%，夜盤偏強震動。在采暖季限產(chǎn)以及冬奧會等因素抑制下，總體產(chǎn)量難以大幅提升；隨著氣溫逐步走低，南北需求不斷分化，短期內(nèi)需求持穩(wěn)。目前宏觀氛圍偏暖，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑禺a(chǎn)融資回暖，明年上半年基建提振的確定性也較強，預計期螺走勢仍然偏強，短期預計震蕩偏強運行。

一、期貨行情數(shù)據(jù)表格

12 月 15 日，全國主港鐵礦石成交 119.00 萬噸，環(huán)比增 18.4%；237家主流貿(mào)易商建材成交 17.00 萬噸，環(huán)比增 5.9%。螺紋鋼主力合約的收盤價為 4441 元/噸。12 月 13 日，247 家鋼廠高爐開工率 68.14%，環(huán)比上周下降 1.66%，同比去年下降 16.63%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率 74.12%，環(huán)比下降 0.67%，同比下降 17.35。

二、期貨行情表格數(shù)據(jù)分析

鋼材價格一個月暴跌 20%、鐵礦石期貨價格暴跌超 50%：在 11 月初，由于庫存鋼材的成本高于市場售價，因此當時不少鋼廠都出現(xiàn)了虧損。河北唐山等地的鋼廠利潤甚至一度跌到每噸鋼-100 元。不過隨著鋼材價格逐步穩(wěn)定，鋼廠的利潤開始回歸正常水平；近期國內(nèi)鐵礦石港口庫存，從 1.2 億噸攀升至接近 1.6 億噸。庫存累漲以及外輪到港量減少的背后是市場對鐵礦石現(xiàn)貨購買意圖的下降。

三、行業(yè)要聞

1. 據(jù)統(tǒng)計局，11 月份，中國粗鋼產(chǎn)量 6931 萬噸，同比降 22.0%；生鐵產(chǎn)量 6173 萬噸，同比降 16.6%；鋼材產(chǎn)量 10103 萬噸，同比降 14.7%； 11 月份規(guī)模以上工業(yè)主要能源產(chǎn)品生產(chǎn)同比均保持增長，其中原煤生產(chǎn)3.7 億噸，同比增長 4.6%。

2. 唐山市自 12 月 16 日 12 時起全市解除重污染天氣Ⅱ級應急響應。

3. 本周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為 2930 元/噸，平均鋼坯含稅成本 3982 元/噸，環(huán)比下調(diào) 8 元/噸，與 12 月 15 日當前普方坯出廠價格 4330 元/噸相比，鋼廠平均毛利潤 348 元/噸，環(huán)比下調(diào) 22 元/噸。

4. 12 月 15 日，央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率 0.5 個百分點（不含已執(zhí)行 5%存款準備金率的金融機構(gòu)），釋放長期資金約 1.2 萬億元，開展了 5000 億元中期借貸便利（MLF）操作和 100 億元逆回購操作，今日有 100 億元逆回購和 9500 億元 MLF 到期。