鋁：★☆☆(期貨倉單繼續下降，擠倉情況持續下鋁價難跌)

美元指數走強，隔夜外盤金屬悉數下跌，LME三月期鋁價跌0.29%至2234美元/噸。國內夜盤小幅震蕩，滬鋁主力2311合約收于19350元/噸。現貨市場交投不佳，備庫熱度下降，下游表現出畏高情緒，持貨商努力出貨，但成交量受限。華東市場主流成交價格在19730元/噸上下，較期貨升水200左右。華南市場也無明顯表現，廣東市場主流成交價格在19470元/噸上下。中秋國慶長假臨近，下游備庫接近尾聲，而市場供應實際偏寬松，旺季消費表現也不突出，且當前價格仍偏高，終端市場接受度偏低。因此短期消費端對價格有一定抑制，不過低庫存矛盾難扭轉，期貨倉單繼續下降，擠倉的情況將持續，這支撐鋁價維持在偏高水平，難有大幅下跌。操作上建議以跨期套利為主，節前控制風險為主。

銅：★☆☆(消費有韌性，銅價下方空間或有限)

隔夜銅價延續弱勢，主力2310合約收于67480元/噸，跌幅0.28%。周美聯儲議息會議偏鷹，美元指數走高。而且近期LME銅庫存持續累庫，上周LME銅庫存累庫1.9萬噸至16.3萬噸，較7月份已累近10萬噸，銅價承壓。但8月經濟數據顯示國內經濟延續修復，8月社融數據也超預期；央行降準降息，各種利好政策出臺后，市場信心有所修復，國內經濟預計也將延續好轉。雖然9月銅消費旺季特征不明顯，但銅價下跌后下游接貨意愿回升，上周上期所銅庫存下降1萬噸至5.4萬噸，銅現貨報價持續回升；整體銅消費韌性較強，預計銅價下方空間有限。在國內經濟延續修復的背景下，銅價以多頭思路對待，可逢低建立多單。

鎳：★☆☆(供應過剩，鎳價延續跌勢)

隔夜鎳價先抑后揚，主力2310合約收于156960元/噸，跌幅0.16%。印尼鎳礦干擾事件暫結束，鎳價重歸基本面。昨日低鎳礦報價回落2美元/濕噸，近期鎳鐵價格也有所回落。雖然上周上期所鎳庫存下降655至4900噸；但精煉鎳供應過剩已反應在庫存上，LME鎳庫存持續回升，上周增加2352至4.1萬噸。據Mysteel統計，8月國內精煉鎳產量為22675噸，環比增加4.78%，同比增加44.28%，預計9月產量達23300噸。供應過剩將壓制鎳價重心繼續下移。

氧化鋁：★☆☆(交割月趨近，氧化鋁期現收斂)

氧化鋁期貨夜盤震蕩向下，主力2311合約收低于3041元/噸。現貨市場交投無明顯放量，期現商拿貨熱情有所降溫，現貨流通量雖然不大，但也未有進一步收緊，現貨價格基本持穩，均價基本在2960元/噸上下。當前氧化鋁生產檢修伴隨復產，前期檢修產能又快速恢復運行，總體產量實際受影響不大。交割品牌產能有提產意愿，但仍受礦端供應不足限制。短期氧化鋁產量以微幅變化為主。消費端則基本趨于穩定，因電解鋁運行產能暫無更多增量。短期供需矛盾不明顯，現貨價格維持階段性高位。期貨價格仍有較大升水，隨著交割月趨緊，期現總體趨于收斂。操作上建議逢高偏空對待。