鋁：★☆☆(供應(yīng)壓力趨增，但庫存仍處低位，短期鋁價仍有反復(fù))

外盤鋁價隨著美元走勢反向運行，LME三月期鋁價小幅收高0.23%至2161美元/噸。國內(nèi)夜盤偏弱運行，滬鋁主力2308合約收低于18100元/噸。早間現(xiàn)貨市場整體成交偏弱，下游接貨有限，貿(mào)易商謹(jǐn)慎采買，持貨商擔(dān)心價格下跌積極出貨。華東市場主流成交價格在18520元/噸上下，較期貨升水200左右。廣東主流成交價格在18730元/噸上下。消費整體趨弱態(tài)勢明顯，產(chǎn)量則穩(wěn)中有增，供需基本面趨弱，不過當(dāng)前顯性庫存仍處于地位，期貨倉單持續(xù)下降且降至歷史低位，另外政策面有預(yù)期，對短期價格有支撐。不過隨著云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，產(chǎn)量增長提速，供給端壓力趨增。短期鋁價仍反復(fù)震蕩，但中期中心下移或難免，建議反彈做空思路。

銅：★☆☆(美國PMI創(chuàng)新低，銅價承壓)

隔夜銅價震蕩運行，主力2308合約收于68320元/噸，漲幅0.09%。隔夜公布的美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)僅為46，連續(xù)八個月陷入萎縮，并創(chuàng)下2020年5月以來新低，加劇了人們對下半年經(jīng)濟可能陷入衰退的擔(dān)憂。銅價承壓。上周五公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回升0.2個百分點至49，對市場情緒有所提振。但目前國內(nèi)經(jīng)濟仍較為疲弱，強刺激政策未出臺，銅價不具備持續(xù)走高動力。基本面方面，7月煉廠檢修結(jié)束，國內(nèi)精銅產(chǎn)量或環(huán)比修復(fù)，上周上期所銅庫存增加7889噸至6.8萬噸，國內(nèi)銅庫存結(jié)束此前持續(xù)降庫趨勢，庫存有所回升；但目前庫存量仍處于較低位置，而且在新能源領(lǐng)域高增長的提振下，國內(nèi)銅消費有韌性。預(yù)計銅價將高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(供應(yīng)過剩預(yù)期下，鎳價逢高沽空)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2308合約收于159500元/噸，漲幅0.16%。近幾日在宏觀面提振下，鎳價底部反彈。但是上周上期所發(fā)布公告稱衢州華友生產(chǎn)的電解鎳可用于交割，上期所交割品擴容，緩解了國內(nèi)鎳逼倉的風(fēng)險。而且二季度俄鎳進(jìn)口增加，可交割貨源亦得到補充。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，6月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)21380噸，環(huán)比增加13.7%。隨著國內(nèi)新增電解鎳項目產(chǎn)量持續(xù)釋放，后續(xù)國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量將延續(xù)增長趨勢。全球電解鎳供應(yīng)逐漸進(jìn)入過剩局面將持續(xù)壓制鎳價，預(yù)計鎳價將延續(xù)跌勢，可考慮逢高建立空單。鋅：★☆☆(需求淡季鋅價高位需謹(jǐn)慎)

隔夜鋅價小幅收跌，滬鋅主力2308合約收于20115元/噸，跌幅0.20%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，下游觀望，成交不暢，升水繼續(xù)下調(diào)，上海普通品牌平均報07+130-150元/噸附近。供應(yīng)方面，6月13日Boliden宣布將暫時暫停歐洲最大鋅礦Tara的生產(chǎn)，市場更多擔(dān)心的是是否會引發(fā)其他礦山一系列減產(chǎn)。而網(wǎng)傳嘉能可將復(fù)產(chǎn)德國煉廠，加劇精煉鋅過剩預(yù)期。國內(nèi)方面煉廠初常規(guī)檢修外也暫無進(jìn)一步減產(chǎn)。需求方面，節(jié)后鋅下游各板塊開工不同程度上漲，但短期高溫雨水天氣，傳統(tǒng)需求淡季與強預(yù)期觀點拉鋸。庫存方面，截止本周一國內(nèi)社會庫存再度累庫，而近期進(jìn)口量較高，后續(xù)累庫壓力仍存。綜合來看，近期國內(nèi)政策預(yù)期向好加上鋅礦端消息面刺激，鋅價整體重心上移，但鋅市中期供應(yīng)過剩壓力仍存，短期高位建議謹(jǐn)慎觀望。

氧化鋁：★☆☆(供給端擾動仍存，氧化鋁價格穩(wěn)中有升)

氧化鋁期貨夜盤低開反彈，2311合約輕微收低于2825元/噸。早間現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有升，仍以西南地區(qū)為主，因個別工廠減產(chǎn)疊加云南復(fù)產(chǎn)需求上升，北方仍無突出表現(xiàn)。隨著云南復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，消費逐步提升，而供給端受擾動，西南地區(qū)減產(chǎn)，北方后期也存在較大壓產(chǎn)的可能性，供需基本面有階段性改善的趨勢，有利于現(xiàn)貨價格企穩(wěn)回升。不過后期北方地區(qū)實際壓產(chǎn)情況仍待觀察。期貨價格目前已有一定升水，咱缺乏持續(xù)性上漲驅(qū)動。操作上建議回調(diào)做多思路。