螺紋熱卷：★☆☆(政策利好預期刺激階段性反彈，中期依然偏空運行)

黑色板塊整體供過于求趨勢不改。山西焦化廠利潤較豐厚，給予鋼廠成本下移空間，高鐵水下鐵礦階段性供需偏緊，比較難跌。螺紋旺季需求證偽，不過產(chǎn)量和庫存比較健康，后續(xù)淡季產(chǎn)量恢復對價格將形成壓力。熱卷下游加工量較好，但供給增量較大，尤其是華南地區(qū)，導致卷螺差無法有效擴大。近期政策強預期漸起，但在基本面弱勢的背景下建議區(qū)間操作。

焦炭：★☆☆(現(xiàn)貨跌勢放緩，煤炭系或提前打開下行空間，盤面預計弱勢延續(xù))

上周盤面沖高后大幅回落，周初在成材樂觀預期與盤面刺激的各環(huán)節(jié)投機采購下持續(xù)上沖，下半周原料煤出現(xiàn)利空傳聞，動煤轉(zhuǎn)弱，海外加息預期轉(zhuǎn)強，鋼廠8輪提降50元/噸基本落地，盤面大幅回吐超漲幅度。基本面鐵水如預期小幅反彈，鋼廠采購回暖，焦企對原料煤采購略轉(zhuǎn)強但整體仍偏弱，產(chǎn)量弱穩(wěn)，焦炭總庫存轉(zhuǎn)降，不過存在在途庫存增加影響，實際或相對平衡。鋼材需求預計仍會進入季節(jié)性下滑軌道，中線向下趨勢未變，短線動煤緩步松動焦煤估值下移較慢，市場整體情緒仍略偏樂觀，盤面回吐超漲幅度后預計驅(qū)動震蕩偏弱等待動煤打開下行空間。周末鋼坯價格小幅下跌，未有其他影響較大消息，策略維持空單持有。重點關(guān)注成材需求市場預期變化、轉(zhuǎn)弱節(jié)奏與動煤現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱程度。

動力煤：★☆☆(供給逐步恢復，庫存去化依然有壓力，煤價弱勢平穩(wěn))

上周六西安大會閉幕，停產(chǎn)煤礦本周陸續(xù)復產(chǎn)，供給將逐步恢復，各產(chǎn)地價漲跌互現(xiàn)。港口繼續(xù)博弈，價格僵持，雖然貿(mào)易商挺價，但市場看空情緒濃。全球油氣價格下行，能源庫存充足，下游需求淡季，國際煤價承壓。印尼供應雖收縮但價格優(yōu)勢顯，重心繼續(xù)下行，澳煤交易趨于活躍。副高或西伸北抬，降雨區(qū)域?qū)⒈币疲狈綒鉁刳呄蛘Ｋ剑戏筋A計迎來高溫天氣，民用需求將得到支撐。本周前半周，南方大范圍有強降雨天氣，但西南依然偏旱。整體用電需求弱于預期，主要省市日耗接近21年同期水平。電廠主打中長協(xié)，高位累庫，庫存可用天數(shù)小幅增長。北方港口調(diào)入維持高位，下游低耗、高庫存，拉運需求有限，港口高位累庫。行業(yè)庫存高企，長協(xié)保供及外貿(mào)補充下，供給維持偏強水平，水電逐步恢復，煤價繼續(xù)承壓，迎峰度夏前價格或偏弱震蕩。

玻璃：★☆☆(周末沙河產(chǎn)銷恢復向好，湖北偏弱)

周末玻璃現(xiàn)貨價格繼續(xù)下降趨勢，沙河降幅擴大。上周玻璃周產(chǎn)量基本持平，5.18天津一條600噸產(chǎn)線復產(chǎn)點火。庫存方面，上周多地廠庫出現(xiàn)累庫情況，華北、華中地區(qū)累庫較多。周末沙河地區(qū)降價幅度擴大，產(chǎn)銷恢復向好，而湖北維持偏弱態(tài)勢。后續(xù)供需來看，五月、六月共有約5950t/d的復產(chǎn)及新點火計劃且陸續(xù)兌現(xiàn)；此外，未來梅雨季到來，地產(chǎn)施工進度受到影響，對于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃面臨回調(diào)壓力。而三季度市場傳統(tǒng)旺季到來，若有地產(chǎn)終端需求的支撐，09回調(diào)后可試多，若終端仍不見起色，玻璃大概率重回累庫周期；對于四季度及明年初隨淡季，01及后續(xù)合約預期偏弱，可逢高試空，需持續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨產(chǎn)銷及庫存狀況，中長期需持續(xù)跟蹤地產(chǎn)實際動向。