銅：★☆☆(國內(nèi)銅消費有韌性，銅價繼續(xù)下方空間有限)

隔夜銅價走弱，主力2306合約收于66550元/噸，跌幅1.03%。隔夜公布的美國4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均較上月小幅下降，但核心通脹韌性較強。數(shù)據(jù)公布后美元指數(shù)先抑后揚，銅價走弱。5月國內(nèi)制造業(yè)PMI重回枯榮線下方，銅消費較一季度有所走弱，但預計國內(nèi)經(jīng)濟仍將延續(xù)修復。在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復以及新能源領域表現(xiàn)亮眼的背景下，國內(nèi)銅消費仍有韌性，銅庫存延續(xù)降庫，上周上期所銅庫存較節(jié)前下降2176噸至13.5萬噸。預計銅價繼續(xù)下跌空間有限，后續(xù)將延續(xù)區(qū)間震蕩運行。

鎳：★☆☆(中期供應過剩，鎳價重心繼續(xù)下移)

隔夜鎳價大幅下跌，主力2306合約收于171990元/噸，跌幅4.16%。鎳價下跌后，下游企業(yè)逢低采購，金川鎳現(xiàn)貨升貼水有所上漲，但俄鎳在到貨增加壓力下現(xiàn)貨升貼水小幅下調(diào)，昨日金川鎳報價上漲400至8800，俄鎳報價下跌200至6800。國內(nèi)純鎳庫存持續(xù)下降，上周上期所鎳庫存下降311至1115噸，低庫存下逼倉風險仍存，鎳價存支撐。但是本周有部分俄鎳長協(xié)陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應壓力有所緩解，換月后逼倉風險將下降。據(jù)Mysteel統(tǒng)計4月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍將有約3000噸/月的產(chǎn)能增量，Mysteel預計5月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量為18930噸，環(huán)比上漲7.04%，中期純鎳供應過剩預期將持續(xù)壓制鎳價。預計鎳價以下跌趨勢為主，可考慮逢高建立空單。

工業(yè)硅：★☆☆(盤面跌幅加深，現(xiàn)貨價格結(jié)構(gòu)性下調(diào)；短線空單持有，長線空單布置)

周三工業(yè)硅主力08合約收盤14565，幅度-3.77%，跌570，單日增倉9892手。現(xiàn)貨跌幅收窄，5系牌號價格繼續(xù)下調(diào)，市場情緒悲觀，硅廠繼續(xù)讓利，貿(mào)易商出貨意愿強。西北大廠產(chǎn)量增加，豐水期即將來臨，電價為主的成本支撐將繼續(xù)減弱，但利潤改明顯善前，企業(yè)開工意愿不足。多晶硅庫存上升，消費疲弱，市場拋貨情緒增加，但行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)增加，對工業(yè)硅需求穩(wěn)步增長；有機硅市場悲觀情緒蔓延，工廠減產(chǎn)未能阻止行業(yè)繼續(xù)虧損，下游看空后市，剛需采買；汽車行業(yè)4月產(chǎn)銷繼續(xù)增長，Q2-Q3需求復蘇預期上升，排產(chǎn)積極性維持，對工業(yè)硅需求穩(wěn)定。工業(yè)硅行業(yè)庫存窄幅下降，整體仍處于相對高位。工業(yè)硅供需兩弱格局維持，成本收縮，利空因素偏多，盤面或繼續(xù)弱勢震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預期向好，長線空單布置。