鋁：★☆☆(宏觀預期弱，鋁價延續(xù)弱勢震蕩)

美歐如期加息，美元指數(shù)反復波動，經濟衰退擔憂主導市場情緒，隔夜外盤鋁價延續(xù)跌勢，LME三月期鋁價跌1.16%至2295.5美元/噸。國內夜盤跟隨走弱，滬鋁主力2306合約收低于18330元/噸。早間現(xiàn)貨市場前期交投活躍，貿易商接貨交付長單，下游按需采購為主，持貨商惜售挺價，但后期隨著價格回落，成交轉淡。華東市場主流成交價格在18510元/噸上下，較期貨貼水10左右。廣東主流成交價格在18610元/噸上下。4月制造業(yè)PMI跌至枯榮線以下，預示著國內消費將走弱。下游鋁價加工企業(yè)普遍反饋來自終端市場新訂單減少。當前產量維持穩(wěn)中有升態(tài)勢，只是近期鋁錠到貨偏低，顯性庫存繼續(xù)下降。短期矛盾尚不突出，但消費預期弱，鋁價偏弱運行為主。短線建議逢高偏空對待。

鎳：★☆☆(中期供應過剩，鎳逢高建立空單)

隔夜鎳價走弱，主力2306合約收于181830元/噸，跌幅2.91%。國內純鎳庫存持續(xù)下降，上周上期所鎳庫存下降70噸至1426噸，低庫存下逼倉風險仍存，鎳價存支撐。但是節(jié)后俄鎳長協(xié)陸續(xù)到貨，現(xiàn)貨供應預期增加，換月后逼倉風險將有所下降。據Mysteel統(tǒng)計4月國內電解鎳產量環(huán)比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍將有約3000噸/月的產能增量，中期純鎳供應過剩預期將持續(xù)壓制鎳價。預計鎳價以下跌趨勢為主，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆(需求不暢鋅價繼續(xù)承壓)

隔夜鋅價維持低位震蕩，滬鋅主力2306合約收于21120元/噸，漲幅0.09%。昨日國內現(xiàn)貨市場，節(jié)后首日，供需兩淡，但低庫存下升水持穩(wěn)，上海普通品牌平均報05+110-140附近；而昨日外盤LME0-3再度轉為貼水。供應方面，國內冶煉廠4月維持高產計劃，但因檢修及云南限電等原因后續(xù)產量或較預期下降；遠期歐洲煉廠復產預期仍存。2月來雖TC有回落，但礦端供應暫未影響煉廠生產節(jié)奏。需求方面，近期黑色整體大跌銷售不暢，加上五一假期，鍍鋅企業(yè)順勢放假，鍍鋅開工率大幅下滑，壓鑄鋅合金及氧化鋅開工相對持穩(wěn)，市場將消費恢復預期推遲至5月中下旬。庫存方面，低價下下游投機性補庫，加上五一備庫，國內社會庫存節(jié)前有較明顯去庫；而LME近3個月來連續(xù)增倉，隱性庫存顯現(xiàn)?；久嫔?，中期來看鋅市供應過剩壓力較強，鋅價或難改重心向下趨勢，關注低位支撐情況。

鉛：★☆☆(供應穩(wěn)中有增鉛價或震蕩偏弱)

隔夜鉛價小幅回落，滬鉛主力2306合約收于15310元/噸，跌幅0.39%。昨日國內現(xiàn)貨市場，節(jié)后首日成交偏淡，升水回落，原生鉛江浙滬市場報5+10附近；再生鉛含稅貼水150-175，價差小擴；廢電瓶假期期間到貨不足，價格偏強運行。供應方面，根據生產計劃，預計5月原生鉛煉廠產量小增，再生鉛基本沒有五一放假，且5月有新產能釋放預期，但廢電瓶庫存緊張或影響開工爬升速度。下游方面，鉛蓄電池4月訂單欠佳，因庫存壓力部分企業(yè)進一步下調生產計劃，五一企業(yè)放假較多，鉛蓄電池周度開工繼續(xù)下滑。庫存方面，內外走勢分化，上周國內庫存有超2萬噸降幅，目前節(jié)后庫存持穩(wěn)，繼續(xù)維持歷史低位；而節(jié)前LME庫存有5800噸增幅。整體上，國內廢電瓶供應較緊、價格持續(xù)上漲，成本支撐較強。但本周供應穩(wěn)中有增，或有累庫可能，短期鉛價或震蕩偏弱。

錫：★☆☆(宏觀情緒主導，高庫存壓力不減，錫價震蕩回落)

經濟衰退擔憂加劇，隔夜外盤錫價大幅回落，LME三月期錫價跌3.54%至25755美元/噸。國內夜盤同樣走低，主力2306合約收低于205200元/噸。早間現(xiàn)貨市場依然表現(xiàn)不佳，雖然冶煉廠仍挺價惜售，但現(xiàn)貨流通貨源充裕，現(xiàn)貨小幅升水。近期錫精礦加工費平穩(wěn)，國內冶煉廠開工率變化不明顯，平穩(wěn)運行為主，精錫產量整體維持穩(wěn)定，短期消費仍難有起色，高庫存的情況難有扭轉，錫價依舊承壓。不過近期LME錫現(xiàn)貨合約升水走強，或使得資金面有所忌憚。短期滬錫或反復震蕩。建議區(qū)間操作。

工業(yè)硅：★☆☆(節(jié)后市場平均，現(xiàn)貨平穩(wěn)；短線空單布置，長線空單謹慎持有)

周四工業(yè)硅主力08合約收盤15190，幅度+0.16%，漲25，單日增倉4473手。節(jié)后第一天現(xiàn)貨市場價格平穩(wěn)，交易氛圍平靜，下游偏觀望為主。四川平水期到來，電價下調預期強，但受利潤因素影響，硅廠暫無復產計劃；云南部分企業(yè)加入停產序列，行業(yè)開工率繼續(xù)收縮。多晶硅新增產能繼續(xù)釋放，整體產量小幅增長，對工業(yè)硅需求持穩(wěn)；有機硅行業(yè)開工率維持下降趨勢，雖然庫存得到小幅消化，但下游節(jié)后謹慎采購為主；4月以來車市復蘇良好，前三周零售/批發(fā)同比增幅超70%，對工業(yè)硅需求穩(wěn)定增長。工業(yè)硅行業(yè)庫存企穩(wěn)，整體仍處于相對高位。工業(yè)硅供需兩弱格局維持，豐水期臨近，近期成本收縮預期增加，盤面或偏弱震蕩，短線建議空單布置；三季度仍需關注西南水電情況，長線空單謹慎持有。