瀝青：★☆☆(盤面跟隨成本端變化)

上周一中石化山東、華北以及華南部分中石化價格上調50-100元/噸。上周廠庫去庫社會庫小幅累庫，盤面基本跟隨成本原油上漲，基差走弱，裂解價差小幅走強，周度漲幅略高于原油。供應變化不大，終端需求恢復緩慢，仍以剛需為主。本周山東地區主營煉廠繼續轉產瀝青，區內供應增加，近期雨水天氣較好，利好瀝青出貨。4月排產繼續增加，環比增約25萬噸左右。短期盤面跟隨成本端變化。

燃料油：★☆☆(高硫有支撐)

夜盤FU09合約收3141元，跌69元/噸，外盤現貨貼水高位小幅回落；LU07收4108元，跌76元/噸。高硫燃油：供應端，OPEC+自愿減產(實質減產超100萬桶/日)、俄羅斯延長減產50萬桶/日(倒逼減產)、美國計劃收儲(大概率酸油)，酸油供應預期下降；需求端，二次加工以及脫硫裝置存經濟性，煉廠投料(酸油和原料)以及海運需求預計有小幅支撐，但性價比走弱；即將進入夏季發電旺季，燃燒需求增加；高硫燃油估值已回升至合理區間中沿，中期來看，隨著供應端邊際下降以及季節性發電等需求的提升(中東自愿減產下，新增煉廠酸油投料以及發電的共振)，裂解價差有小幅增長空間(380-Brent目標-10美元/桶以上)。低硫燃油：供應端，汽柴原料有分流，但未來預期轉為寬松；需求端，集裝箱與干散貨在運船舶量維持高位，航速維持低位，油輪在運船舶量回升，航速高位，綜合來看海運需求支撐有限；低硫燃油估值處于合理區間，目前成品油有部分分流，估值有支撐，長期來看，隨著供應端的增加，低硫裂解價差預計維持中低位。套利方面，高硫因供應端收緊以及需求提升預期，高硫裂解價差多單持有；原油供應增量有限而需求有提升預期，前期多單輕倉持有，Brent參考區間80-90美元；考慮到短期需求以及宏觀壓力，保守者止盈立場。

PTA：★☆☆(高位震蕩)

上一交易日，PTA主流供應商5月中前交割貨源遞盤09+360(14-21日不低于6380)，但由于PX價格上漲，PTA盤面漲幅擴大，市場商談價格高于該價格，09+360或者6380無成交聽聞。不過隨著價格上漲，市場買氣偏弱，加之其他供應商有出貨，現貨基差跌幅擴大，周五現貨基差在05+65~95有成交，偏低在05+40成交。主港主流貨源基差在05+70。成本方面，上周五國際油價小幅上漲，PX收于1152美元/噸，PTA即期現貨加工費468元/噸左右。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工87.6%，繼續小幅下滑，織造負荷提小幅下滑至65%，終端需求偏弱。綜合來看，前期PTA相對油價明顯偏強，主要是PX和PTA去庫預期較強，現貨流通偏緊，需求端聚酯開工尚能維持。當前下游聚酯虧損，終端織造明顯轉弱，聚酯開工有所松動，供需偏緊現狀有所緩解，PTA價格上行壓力較大,不過PX偏強，PTA支撐較強，預計高位震蕩。

短纖：★☆☆(減產增多，利潤有支撐)

上一交易日，江浙直紡滌短早盤大多維穩，個別上調百元，成交優惠縮小，半光1.4D主流商談7500-7700元/噸出廠或短送，下游按需采購。直紡滌短基差適度走弱，新鳳鳴貨源06-100~-80元/噸，個別較低06-130元/噸；華宏貨源06-80~-60，三房巷貨源06-30元/噸。成交良好，平均產銷95%。供給端，因加工差持續低位，恒逸、三房巷陸續出臺減產消息，但受個別低熔點短纖工廠負荷提升對沖，短纖負荷下滑至79.8%。需求端滌紗銷售依舊疲軟，價格小幅優惠，庫存繼續走高，部分有減產動作。短纖工廠庫存平穩，倉單壓力較大。估值方面，短纖現貨利潤陷入虧損，估值偏低。總體來看，短纖近期減產增多，利潤有望修復。

甲醇：★☆☆(甲醇市場中期預期偏差)

上一交易日江蘇現貨價格上調。江蘇現貨升水主力期貨。國內上游開工下降，寶豐新裝置開始投放。受天氣等因素影響，近期港口到港略降，中期進口預期仍高。烯烴方面短期沿海部分裝置負荷暫穩，利潤改善。近期傳統下游開工尚可。近期港口庫存下降。短期基本面略有改善，中期預期仍偏差，價格預期偏弱。

MEG：★☆☆(預期改善)

上一交易日，乙二醇價格重心沖高回落，市場商談尚可。上午乙二醇盤面減倉堅挺上行，現貨基差走弱明顯，場內商談良好，午后受新裝置投產消息影響，盤面快速回落下行。美金方面，乙二醇外盤重心沖高回落，上午4月下船貨商談最高至512-515美元/噸附近，午后盤面走弱明顯。內外盤成交區間分別在4080-4140元/噸、美金商談偏少。裝置方面，嘉興一套原設計100萬噸/年的MEG裝置計劃于本月底投料開車，預計MEG于5月上旬出料，。需求端聚酯開工87.6%，繼續小幅下滑，織造負荷提小幅下滑至65%，終端需求偏弱。乙二醇中下游隱性庫存壓力較大，去庫力度不及此前預期，此前偏弱。不過近期油制轉產逐步落實，國內供應預期收縮，在需求總體弱復蘇下，乙二醇將逐步去庫，價格重心有望抬升。