鐵礦石：★☆☆(關注鋼廠生產及利潤情況，預計盤面震蕩偏弱)

上周鐵礦石市場高位震蕩下跌，目前最主要的邏輯是市場開始試探鋼廠是否減產走負反饋。產業方面電爐端已經有所反應，從富寶口徑看目前平電全面虧損，谷電利潤也偏低，大概率電爐先減產一波釋放壓力。宏觀方面，3月PMI數據高位環比回落，同比高位，整體呈現中性。產業方面，偏弱的表需受假期及降雨影響繼續延續弱勢。政策調控方面，有關部門發布近期針對鐵礦石市場價格波動的會議紀要，證實了周初市場傳言；會議內容主要圍繞期貨市場參與機構及個人行為約束，短期對價格攀漲形成壓力。鐵礦基本面上，鐵水續增，港口去庫。具體來看，供應方面，本期發運表現良好，上沖至今年以來最高，主因澳洲發運強勢，疊加巴西及非主流發運中性偏穩所致。到港方面在近期中等偏高水平，4期均值繼續上移至2212萬噸。需求方面，鐵水產量續增至245萬噸/天，主產區方面，華北繼續保持較強回升，華東、東北地區高位持穩或小降。庫存方面，受假期影響，在港船數量激增，港存降幅增大，港存疊加在港船來看，港口庫存保持溫和去庫。鋼廠庫存方面變化不大，仍保持在低位，庫消比隨著鐵水量增加呈現緩幅下降。受假期影響鋼聯表需偏弱，需求強度有待進一步觀察；近期鐵礦基本面仍處去庫階段，盤面以負反饋試探產業韌性為主，關注鋼廠生產及利潤情況，預計盤面震蕩偏弱。