瀝青：★☆☆(中石化價(jià)格基本持穩(wěn))

本周一中石化重慶地區(qū)價(jià)格上調(diào)50元/噸，其余地區(qū)價(jià)格基本持穩(wěn)，上周煉廠去庫社會(huì)庫累庫。山東地區(qū)，東明石化復(fù)產(chǎn)時(shí)間延長，其它煉廠供應(yīng)較為穩(wěn)定，近期下游終端需求表現(xiàn)偏弱，業(yè)者按需采購。華東地區(qū)，主力煉廠日產(chǎn)稍有下降帶動(dòng)產(chǎn)量有所降低，需求端，不溫不火，業(yè)者交投氛圍一般。目前，盡管3月排產(chǎn)增幅較大，但近期實(shí)際生產(chǎn)不及預(yù)期，3月供需有所改善，累庫節(jié)奏放緩。短期瀝青相比原油仍然偏強(qiáng)。

燃料油：★☆☆(跟隨原油下跌)

夜盤FU05合約收2916元，跌67元/噸，外盤貼水高位；LU05收3871元，跌69元/噸。硅谷銀行事件導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，國際油價(jià)下跌。高硫燃油：供應(yīng)端，OPEC+大國減產(chǎn)、俄羅斯供應(yīng)下降，高硫過剩邊際好轉(zhuǎn)，需關(guān)注俄羅斯持續(xù)性，近期燃油出口小幅回升；需求端，二次加工以及脫硫裝置存經(jīng)濟(jì)性(不過有所走弱)，煉廠投料(酸油和原料)以及海運(yùn)需求預(yù)計(jì)有支撐；高硫燃油估值回升至合理區(qū)間下沿，短期驅(qū)動(dòng)可能略有不足，長期來看，隨著供應(yīng)端邊際下降，以及季節(jié)性發(fā)電等需求的提升，裂解價(jià)差有向上修復(fù)空間。低硫燃油：供應(yīng)端，利潤偏低、汽柴原料有分流，未來預(yù)期轉(zhuǎn)為寬松，如本周科威特Al-Zour第二階段投產(chǎn)以及國內(nèi)產(chǎn)量潛在增加；需求端，集裝箱在運(yùn)船舶量高位繼續(xù)增加、航速回升至中低位，干散貨船舶量回升至高位、航速維持低位，油輪在運(yùn)船舶量與航速高位，海運(yùn)需求有部分支撐；無替代天然氣燃燒性價(jià)比，且發(fā)電旺季逐步結(jié)束；低硫燃油估值近期從中低位恢復(fù)至中位，目前成品油仍有部分分流，估值將有支撐，長期來看，隨著供應(yīng)端的增加，低硫裂解價(jià)差預(yù)計(jì)維持中低位。策略方面，高硫因供應(yīng)端收緊以及需求提升預(yù)期，前期做多裂解價(jià)差頭寸謹(jǐn)慎持有，等待發(fā)電季節(jié)性需求的邊際增量。

PTA：★☆☆(去庫預(yù)期，支撐較強(qiáng))

上一交易日，PTA現(xiàn)貨商談一般，基差偏強(qiáng)，個(gè)別聚酯工廠有遞盤，供應(yīng)商遠(yuǎn)期貨源有成交。本周及下周主港貨主流在05+85成交，寧波貨在05+80有成交成交價(jià)格區(qū)間在5880-5905。3月底主流在05+85，個(gè)別略高在05+90成交。4月供應(yīng)商在05+85有成交，4月下貿(mào)易商在05+90有成交。5月在09+110成交。主港主流基差在05+85。成本方面，隔夜國際油價(jià)下跌，PX收于1023美元/噸，PTA即期加工費(fèi)475元/噸。裝置方面，西北一套120萬噸PTA裝置上周末負(fù)荷下降至5成附近，該裝置2月底重啟后，負(fù)荷維持在8~9成；東北兩條共計(jì)600萬噸PTA裝置上周末負(fù)荷提升，目前預(yù)計(jì)明日至滿負(fù)荷運(yùn)行，該裝置自3月初降負(fù)至5成附近。需求端聚酯和織造提負(fù)中，聚酯負(fù)荷提升至88.3%，織造負(fù)荷提升至76%。綜合來看，由于PX和PTA后期都有檢修計(jì)劃，去庫預(yù)期較強(qiáng)，PTA支撐較強(qiáng)，不過當(dāng)前PTA估值已經(jīng)有所修復(fù)，另外需求持續(xù)性不佳，價(jià)格高位也存在壓力。

短纖：★☆☆(供需弱勢(shì)，跟隨成本)

上一交易日，直紡滌短維持弱勢(shì)商談，期現(xiàn)點(diǎn)價(jià)較低在7100-7150附近，工廠大多商談在7200-7300區(qū)間，成交清淡，平均產(chǎn)銷在26%。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7150-7300元/噸，福建主流7300-7350元/噸附近，山東、河北主流7250-7350元/噸送到。供給端，裝置繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，開工率提升至88%以上，個(gè)別短纖工廠有減產(chǎn)意愿。近期下游補(bǔ)庫乏力，在訂單改善以前消化前期囤貨為主，需求疲軟。短纖庫存去化乏力，倉單壓力較大。估值方面，短纖現(xiàn)貨利潤本周陷入虧損，估值偏低。基差維持，主力2304合約平水現(xiàn)貨。總體來看，短纖供需弱勢(shì)，但估值較低，價(jià)格跟隨成本為主。

甲醇：★☆☆(甲醇市場(chǎng)中期預(yù)期偏差)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內(nèi)部分前期停車裝置重啟，上游新裝置即將投放，3月產(chǎn)量預(yù)期環(huán)比增加。進(jìn)口預(yù)期略有上升。烯烴方面沿海部分裝置負(fù)荷提升，利潤仍虧損。近期傳統(tǒng)下游開工略有下降。近期港口庫存小幅增加。基本面短中期基本面偏差，甲醇價(jià)格承壓。

尿素：★☆☆(下游市場(chǎng)進(jìn)入旺季)

上一交易日尿素山東現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)。最近一周尿素日均產(chǎn)量在16.99萬噸，環(huán)比增加0.2萬噸，同比增加0.85萬噸。后期檢修計(jì)劃增加，日產(chǎn)量上方空間有限。國內(nèi)方面，農(nóng)業(yè)需求將進(jìn)入旺季。工業(yè)端復(fù)合肥和三聚氰胺等開工均有回升。外盤市場(chǎng)走勢(shì)弱，且23年出口仍受法檢政策限制，出口需求預(yù)期持續(xù)偏差。近期企業(yè)庫存下降。國內(nèi)下游進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)價(jià)格持穩(wěn)為主。

MEG：★☆☆(去庫不及預(yù)期)

上一交易日，乙二醇價(jià)格重心低位運(yùn)行，日內(nèi)現(xiàn)貨成交區(qū)間較窄，現(xiàn)貨基差維持在05合約貼水32-38元/噸附近，場(chǎng)內(nèi)買氣較弱。美金方面，近期內(nèi)外盤倒掛較大，買盤跟進(jìn)較為謹(jǐn)慎，多觀望為主。日內(nèi)少量到港船貨505美元/端偏下成交，遠(yuǎn)月船貨商談在510美元/噸附近。裝置方面，昨日無變化。需求端聚酯和織造提負(fù)中，聚酯負(fù)荷提升至88%，織造負(fù)荷提升至76%。后市來看，當(dāng)前油制轉(zhuǎn)產(chǎn)尚未落實(shí)，短期國內(nèi)供應(yīng)寬松，加上中下游隱性庫存壓力較大，去庫力度不及此前預(yù)期，乙二醇重回弱現(xiàn)實(shí)交易邏輯。不過中長期看，需求總體弱復(fù)蘇，如若轉(zhuǎn)產(chǎn)落實(shí)，乙二醇將逐步去庫，價(jià)格重心有望抬升。

LPG：★☆☆(等待筑底)

夜盤PG04合約收4830元，跌120元/噸。華南現(xiàn)貨5520元，華東5500元/噸，山東漲10至5500元。CP4月跌25.5美元至597.6美元/噸，F(xiàn)EI跌20.5美元至588.6美元/噸。煉廠與碼頭供應(yīng)小幅下降；氣溫回升，燃燒需求提升有限，化工需求走弱，PDH開工繼續(xù)下降。中東供應(yīng)隨著檢修結(jié)束而回升，美國供應(yīng)充足，且運(yùn)費(fèi)偏高，采購需求偏弱，整體供需偏弱；內(nèi)盤合約規(guī)則改變生效，主力合約基差仍偏高，等待倉單注銷以及化工需求的回升，等待筑底。