鋁：★☆☆(減產(chǎn)擔(dān)憂未退鋁價(jià)反復(fù)震蕩)

美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，隔夜外盤金屬悉數(shù)下跌，LME三月期鋁價(jià)收跌0.86%至2544美元/噸。滬鋁夜盤低開震蕩，整體表現(xiàn)抗跌，主力2303合約輕微收低于19010元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)華東交投相對(duì)活躍，下游陸續(xù)開工接貨有所增加，貿(mào)易商之間交投活躍。主流成交價(jià)格在18750元/噸上下，較期貨貼水70左右。華南市場(chǎng)交投依舊偏淡，下游接貨積極性弱，主流成交價(jià)格在18800元/噸上下。國內(nèi)消費(fèi)仍處于節(jié)后恢復(fù)期，完全恢復(fù)仍需時(shí)日。在云南減產(chǎn)尚未落地的情況下，產(chǎn)量穩(wěn)中有增。顯性庫存繼續(xù)攀升，不過庫存絕對(duì)量尚處合理水平。消費(fèi)改善預(yù)期仍存及減產(chǎn)擔(dān)憂未消的情況下，鋁價(jià)難有大跌。短期鋁價(jià)維持震蕩走勢(shì)，短線建議區(qū)間操作。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價(jià)存支撐)

隔夜鎳價(jià)繼續(xù)下跌，主力2303合約收于208880元/噸，跌幅2.21%。本周在宏觀面壓力下鎳價(jià)大跌，而且目前純鎳下游需求未完全恢復(fù)，節(jié)后純鎳升貼水走弱，對(duì)鎳價(jià)亦有一定壓力。但目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，純鎳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)居高不下，上周上期所鎳庫存較節(jié)前增加588噸至2812噸，LME鎳庫存延續(xù)下降至4.8萬噸。2023年全球新增電解鎳項(xiàng)目集中在下半年投產(chǎn)，1月份青山1500噸的電積鎳項(xiàng)目預(yù)計(jì)難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價(jià)仍有上沖動(dòng)力，不過原鎳整體供應(yīng)過剩將壓制鎳價(jià)漲幅，預(yù)計(jì)一季度鎳價(jià)將呈區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行。

鋅：★☆☆(累庫壓力下鋅價(jià)偏弱運(yùn)行)

隔夜鋅價(jià)維持低位震蕩，滬鋅主力2303合約收于23420元/噸，跌幅0.40%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋅價(jià)下挫，整體成交好轉(zhuǎn)，貼水小幅收窄，上海普通品牌平均報(bào)03貼水10-50元/噸。庫存方面，節(jié)后第一周國內(nèi)社會(huì)庫存累庫1.62萬噸至17.41萬噸，上期所翻倍至9萬噸，打壓了全球?qū)χ袊枨蠡謴?fù)速度的預(yù)期，周一庫存繼續(xù)錄減。從下游開工率來看，上周開始鍍鋅、壓鑄鋅合金開工已有迅速回升，鍍鋅表現(xiàn)相對(duì)較好，基本恢復(fù)至去年12月開工率。預(yù)計(jì)本周下游基本全面復(fù)工。從供應(yīng)來看，高利潤驅(qū)動(dòng)下國內(nèi)煉廠維持高開工運(yùn)行，但近期云南枯水期再現(xiàn)限電疑云；歐洲天然氣期貨價(jià)格持續(xù)下跌，成本支撐減弱，23年海外煉廠仍有較高復(fù)產(chǎn)預(yù)期。整體上，短期宏觀樂觀情緒回落，鋅市供強(qiáng)需弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)或表現(xiàn)偏弱震蕩，關(guān)注下方支撐力度。